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提防MOU簽後利多出盡，宜適度了結
2009-10-14 工商時報 【本報訊】
盤勢分析：周二媒體報導行政院賦改會針對證所稅完成初步報告，規劃恢復局部課稅，並指出賦改會最快將於本周召開委員會議，討論資本利得課稅的改革方案，而財政部傾向支持先行復徵企業證所稅。此一敏感議題牽動台股指數開盤即跳空下跌116點，探試月均線支撐，類股中尤以金融族群首當其衝，跌幅一度接近3％。
以現階段全球景氣才開始復甦、國內景氣訊號燈仍停留在黃藍燈，開徵證所稅雖對日益窘困的政府財政有所挹注，但與其衝擊相較，推估可能性並不高，對台股影響僅止於心理面。
近期台股在外資持續加碼，以及兩岸MOU將於10月簽定的預期心理支撐下，呈現震盪趨堅走勢。外資於9月匯入70.66億美元，為史上單月第四大金額，累計今年以來淨匯入金額達188.53億美元，成為最大買盤來源。雖然央行宣示對抗炒匯的決心後，或許嚇走部份熱錢匯出，但國際因應弱勢美元的資金流動未扭轉方向，且美國逐漸進入密集財報周，包括英特爾、Nokia、IBM等科技大廠及摩根大通、花旗、高盛等將於本周公佈財報，預期第三季獲利明顯成長，不致為國際股市帶來負面壓力，外資資金應無大舉撤離之憂慮。
金融族群因MOU題材發酵，但金管會近期要求國銀財務結構必須達到三大標準，包括第一類資本適足率需達8％、逾放比低於2％，以及呆帳覆蓋率需朝向同業平均水準靠近，將影響銀行獲利表現，宜提防MOU簽訂後利多出盡效應。國內上市櫃公司9月營收，創金融海嘯以來新高達到219家，較8月份的157家，增加近四成，預期企業第三季財報亦可繳出亮麗的成績單。今年電子族群營收高點多落於10月份，第四季營收動能減弱，後續觀察焦點在於歐美第四季銷售旺季之實際消費。
指數自3,955上漲，周一接近7,600點位置，漲幅達92.2％，同期市場整體融資餘額增幅則略高於指數，預期伴隨而來的壓力將逐漸增加，不妨在指數走高時逐步實現獲利。
資產配置：大陸十一長假傳出銷售佳績，深耕中國市場通路企業10月營收仍具成長力道。進入消費旺季，LED TV、電子書、手機零組件、觸控面板、遊戲機及Win7各擁題材，而金融在MOU實現前，仍有操作空間。（作者為第一金投信投資研究處資深協理）