2020-11-25 00:50:56經濟日報 記者蔡靜紋／台北報導

受新冠肺炎疫情影響，新興市場高收益債今年違約風險一度大幅飆升達3.2%。投信法人預估，但隨基本面逐漸落底回溫、新增發行量有限、償債壓力不高等三大因素支撐，新高收債明年違約率將明顯下滑，整體表現將勝過美國高收益債。



據摩根大通證券指出，新興高收益債今年來違約風險大幅上揚，目前已達3.2%，是去年的兩倍，預估年底將達到3.5%的長期平均水準。不過，考量基本面最壞情況已反映在今年，明年將落底回溫，違約率可望明顯回落到2.8%。其中，又以新興歐洲改善最大，將從今年的3.3%降到1.1%，其次是拉丁美洲和亞洲，分別從4.4%、3%，降到3.6%與2.6%。

歐義銳榮新興市場債券基金總代理第一金投信指出，疫情持續干擾全球金融市場，但花旗新興市場經濟驚奇指數已經走出3月谷底，從-40位置震盪向上，目前來到58擴張區間，代表經濟落底回溫。除基本面改善，新興市場明年債務到期總量預期只有2690億美元，僅較今年增8%，新增量較過去一年減半，因多數企業以提前買回等方式減輕債務。

第一金投信指出，目前新興高收益債利差約600個基點具一定吸引力。隨疫苗上市、基本面改善、美元走貶觸動資金轉向新興市場，以及全球資金環境寬鬆下，有利新興高收益債表現，利差不排除還有下探空間，表現更將勝過美國等成熟國家高收益債市。

安本標準投信投資長彭炫通分析，央行購債計畫已使高品質公司債價格推升到相對昂貴水準，建議移往相對便宜的高收債及新興債，以安本標準的部位操作為例，考量美科技股已相對高價，故調節部分，將資金轉移至其他資產，如印尼等亞太市場及新興債、高收債。

群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰表示，今年來市場投資情緒轉換頻繁，短線行情起伏不定，難以掌握，但預料全球低利環境將持續相當長時間，當前新興債利差仍大，長線可期。