2020-11-23 01:55:46經濟日報 記者王奐敏／台北報導


中國10月經繼續回暖，經濟數據中，投資與工業表現相對強勁，單月表現均達近年來最高水平，同時服務指數顯示，進入第4季以來服務業恢復將明顯加快，經濟動能將進一步順勢而上。在中國債市方面，受到經濟復甦、通膨維持低位、貨幣政策穩定及流動性寬鬆挹注，可把握中高收債表現機會伺機布局。

日盛中國高收益債券基金經理人林邦傑表示，中資美元債目前存量規模達8168億美元，占全球美元債的5.6%、占全球非美企美元債12.2%，中資美元債在國際債市扮演重要角色。

2020年前十月，中資美元債發行額達1792億美元，國際市場對中資美元債的需求依然強勁，抵消疫情的負面衝擊。違約率方面，房地產行業是高收益評級占比最大的，但違約率卻居於低位，主因中國地產行業供需兩強，以及中國近年加強對房地產企業財務風險管控。

林邦傑分析，中資美元債與境內信用債市場存在一定互補關係，2015至2016年，中國境內公司債發行門檻降低，大量企業發行中國境內債。

但2017年開始，中國開啟境內金融供給側改革，企業融資壓力加大，境外美元債發行快速放量，更多優質的債券可供選擇。隨中國經濟持續復甦，風險情緒回溫，追逐收益的需求將吸引資金回流中國高收益債市場。

統一投信表示，美國大選結束、疫苗即將問世，外部干擾因素漸消，再加上中國本身的經濟內循環啟動，中國債市可望恢復中長線向好趨勢。

現階段符合國際發債規範的中資美元債票息利差收益豐厚、違約風險較低，更凸顯配置優勢。主要看好政策支持力度高、規模較大、財務體質相對強健的房產企業，搭配消費及能源等。

永豐投信指出，中國債券市場規模達1.6兆美元，名列全球第二大債券市場，未來資金流入人民幣債券市場趨勢無虞。