04:10 2020/11/09
工商時報
 
黃惠聆



印度股市今年表現在新興市場股市中敬陪末座，然印度債在全球邁入低利的環境下提供相對較佳的收益受到法人及投資人青睞，而且印度債基金的表現甚至超過印度股票基金。

根據晨星基金統計，截至10月29日止，印度股或債基金今年投資報酬率正報酬率只有8檔，除了柏瑞印度股票基金（美元）及台新印度基金（新台幣）外，其餘六檔都是印度債券基金。

對於印度債後市，安本標準投信投資長彭炫通表示，從Google Mobility的數據顯示，即使娛樂和零售仍較疲弱，但印度的基本支出已經回到了正軌，顯示出回穩的復甦跡象。印度央行也持續保持利率穩定。

儘管投資人需小心降評的不確定性，但印度債的收益率仍然表現強勁，2～5年期的印度公債殖利率曲線不僅相較其他亞洲國家較為陡峭，且5年期政策利差相較其他亞洲國家也較高，在全球邁入低利的環境下，印度債仍可提供相對較佳的收益水準。

雖然今年印度股表現差強人意，但法人看好印度股市中長線表現。台新印度基金經理人黃俊晏表示，印度政府為減緩疫情及中印衝突對經濟的影響，積極對外資推出優惠政策，將有利製造業及經濟的轉型。此外，印度政府已計畫對外資提供稅賦優惠，對新投資超過5億美元的公司給予十年免稅建議，總刺激規模將高達1.68兆盧比，相當於230億美元，可望惠及汽車、太陽能面板、特種鋼、消費家電、紡織、食品加工、藥品等行業，將促進印度長線經濟發展。

黃俊晏指出，就歷史經驗來看，第四季為印度股市傳統旺季，上漲機率75％，平均漲幅約5％，當市場對疫情的關注程度持續淡化後，焦點放在解封後的經濟復甦，隨著全球防疫經驗累積、疫苗好消息陸續傳出，經濟活動也強勁反彈，預期印度股市可望展開補漲行情。

野村印度潛力基金經理人陳亭安表示，從近期的經濟數據可以觀察到印度經濟復甦正在加速，且復甦趨勢已從製造業擴散到服務業，這與近期印度疫情趨緩使得經濟活動進一步恢復有關，也使得投資人對於印度後續的復甦更有信心。

在美國聯準會帶頭寬鬆的情境下，預期印度央行也將持續保持寬鬆，並為經濟提供必要支持。

財政政策方面，近期印度財政部長有表示政府正考慮實施第二波的經濟刺激，包括降低摩托車的商品服務稅以及補助疫情受害較深的產業，如觀光、航空、房地產等，不過目前仍在規劃當中。在貨幣及財政政策的雙重保護之下，印度市場大方向上仍偏正面。