04:10 2020/11/02
工商時報
 
孫彬訓



美國總統大選戰況白熱化，今年疫情導致美國選民申請缺席投票（absentee ballots，由郵件或相關非親臨方式投票）人數創新高，增添不確定性因子，市場持續關注重點搖擺州動向。投信法人指出，現階段正處於關鍵時期，市場仍潛藏風險，可適度布局低波動資產抗震。

根據資料統計，在2000～2020年，美國綜合債券資產擁有更低的波動度，長期年化標準差僅3.42％，相較之下，同期間的全球綜合債券資產年化標準差為5.51％、亞洲為9.00％、歐洲則為10.39％；較低的波動度，也帶來更好的長期風險報酬比，觀察美國長期風險報酬比為1.47，優於全球的0.87、歐洲的0.61、亞洲的0.25。

鋒裕匯理固定收益團隊表示，美國就業情況緩慢改善、消費增長，以及小型企業信心回暖，顯示美國景氣正在復甦。整體房市及消費市場表現依然強勁，目前偏好機構不動產抵押貸款證券（Agency MBS）更甚於住房抵押貸款證券（RMBS）。

鋒裕匯理資產管理分析，無論選情結果為何，預期投資級債券將持續獲得央行的支援；然而目前所處的景氣循環階段違約率可能攀升，投資仍應慎選產業及標的，並設法略微降低存續期風險，並備妥適當的流動性做為緩衝。

安本標準投信投資長彭炫通表示，目前市場基本面並未改變，跌幅可望在利空消化後收斂，不至於造成過大的崩跌，惟相較於估值已在高點的美股、科技股，以大陸為首的新興與亞洲股市因疫情受到控制，在本波影響中相對較小，後續仍有表現空間，建議投資人可將資金轉向大陸股市、亞太股市與新興市場債市，或透過多重資產基金達到分散風險的效果。

第一金全球富裕國家債券基金經理人黃子祐表示，現在正是布局美元投資級債的時機，特別看好擁有龐大國外淨資產當靠山的富裕國家債券，債信品質與台灣主權信評相當，殖利率2～2.5％左右，可望避開金融市場脆弱風險。