2020-10-31 00:51:02經濟日報 記者張瀞文／台北報導

美國大選將近、二次疫情升溫及國際情勢變化，近來市場受觀望氣氛及波段獲利了結影響，震盪幅度擴大。法人指出，在金融市場充滿不確定性時，投資操作更應該做好資金管理，才能在市場動盪之際持盈保泰，提高投資勝率。

在投資組合中，現金是不可或缺的一部分，因為現金進可攻，退可守，既是最佳的避險去處，也是加碼的重要工具。今年金融市場前景撲朔迷離，現階段該持有多少現金，何時該避險，何時該加碼，成為投資人糾結的問題。

安聯四季成長組合基金經理人莊凱倫表示，在目前偏超低利率的環境下，扣除應付日常生活及緊急備用金的需求後，持有太多現金部位其實並不划算。

莊凱倫分析，一來利率極低，現金部位並沒有效率可言，無法擊敗通貨膨脹。再來，以全球主要央行政策立場和經濟數據來看，市場仍具成長動能，就投資機會點來說，很多資產標的都具有投資吸引力。

在市場波動之際，如果持有較高部位的現金，是否更有利於逢低加碼？莊凱倫強調，實際上，投資人更容易碰到高檔時沒有部位或部位太低，被軋空手，反而錯失反彈的契機。


專家認為，超低利環境下，扣除應付日常生活及緊急備用金的需求後，持有太多現金並不划算。（路透）


莊凱倫指出，因為實務上鮮少有人能真正準確抓到最低進場點，所以與其在意究竟該持有多少現金部位、以利在市場拉回時可用來加碼，更該關注如何緩和投資組合的波動度。

策略上，莊凱倫表示，如果依據長期趨勢分析，在當前具收益和成長兩大資產都稀缺的環境下，投資在基本面具成長潛力的資產類別上，拉長來看，反而是保存資本的較佳方式。

莊凱倫舉例說，流動性高、資產品質佳、信用風險較低的資產，都可以說是現金的替代品。另外，如果債券存續期間較短，可以降低長債所面臨的利率變動風險。如果投資人不知如何挑選，可以配置部分資金在美國複合債，因為涵蓋了公債、機構債及投資級公司債等主流信用債。

第一金投信投資顧問部主管王源錦表示，面對低利率環境，閒置資金幾乎「無利可圖」，甚至會遭到通膨侵蝕，因此也可轉投入保守型的貨幣市場基金，追求較佳的收益機會，又能隨時申贖，彈性運用。

另外，也可以用「現金流」來取代現金。中租投顧副總經理蘇皓毅指出，市面上可配息的基金類型豐富，除了國人熟知的債券基金以外，股票型、平衡型及多重資產基金也會提供配息級別，投資人的選擇更加多元，建議投資人可依照自己的風險屬性，選擇適合的配息型基金，為自己創造穩定的現金流。

蘇皓毅指出，目前90%的成熟國家政府債利率已經不到1%，投資等級債券整體利率也跌破2%，跌到史上新低。在這樣的低利率環境下，股市及風險債券的收益更有吸引力。以高收益債及新興市場債來說，約有5%的年化報酬，也都是不錯的選擇。

展望後市，安聯四季雙收入息基金經理人鄭宇廷表示，美國總統大選終將落幕、疫苗最快年底前有望推出、更多財政紓困方案有機會通過、全球景氣仍在復甦、資金流動性仍非常充裕，且年底消費旺季到來，即使短期修正，也不會改變中長線的正面看法。

因此，鄭宇廷強調，短線來說，如果投資人擔心美國選舉風險，短期可以小幅提高現金部位，以等待機會來彈性加碼。不過，由於中長線看多，投資人不須過度降低股票部位，以免錯失景氣復甦行情。

圖／經濟日報提供