2020-10-29 00:24:38經濟日報 記者王奐敏／台北報導

美國大選在即，不確定性升溫。面對選舉後的金融市場，施羅德投信認為，第2季企業財報發表後，基本面未如預期嚴重，美國及歐洲大多數企業獲利優於預期比例創十年來最高，且投資人對企業債券需求持續強勁，看好投資級公司債後市。建議以環球收息債產品核心布局投資級，並策略布局歐洲和新興市場的高收益債。

施羅德環球收息債券產品經理林良軍表示，整體債市表現良好，投資人對投資級企業債券的需求持續強勁，吸引大量資金流入。由於美國高收益債漲多後價值面偏貴，因此較為看好歐洲和新興市場的高收益債投資機會。

整體來看，以複合型債券、策略性布局環球收息債產品，會是較佳的方式。

儘管企業獲利於第2季急遽下滑，美國和歐洲大多數企業獲利優於預期的比率創十年以來最高。

林良軍分析，這意謂基本面惡化情形可能未如預期嚴重。由於企業已提高現金準備，即使未來獲利下降，其償債能力已大幅改善。但企業債信基本面仍有不確定性，低信評的企業基本面較為惡化，未來可能較難以生存。

至於投資級企業債，今年來至8月底，美國投資級債發行量已接近1.5兆美元，是去年同期兩倍；但歐洲投資級債發行量僅剩20%。美國投資級債發行量增加，反映企業正善用低利率進行再融資。

但觀察到歐洲投資級企業的利息保障倍數9.5倍高於美國的7.5倍，表現非常強勁，主要是因為歐洲投資級企業的平均債務成本下降幅度較快。

群益全民優質樂退組合基金經理人林宗慧表示，根據EPFR統計，過去四周全球投資級債基金仍呈現淨流入，平均每周達百億美元以上，市場配置需求仍旺。

從後市來看，在主要央行維持超寬鬆貨幣政策立場，美中角力延續、美國大選選前和選後的政策變化、全球疫情未歇等不確定性尚存下，投資級債因具有信評優勢及避險特性，儘管利差已有收窄，但仍可吸引穩健資金流入，因此表現仍不看淡。