2020-10-24 02:54:54經濟日報 記者蔡靜紋／台北報導

在低利率、高波動的環境中，專家建議，投資人想享受低波動、低複雜、高評等、高品質的債券收益，應該先謹守「四不原則」，才能擁有安全收益的債券資產部位。

投資債券的「四不原則」，安聯美國收益基金產品經理韓宗航表示，一是不做融資買入，二是不對貨幣作方向性押注，三不使用衍生性工具，四是不涉足不動產抵押債券（MBS、CMBS）、資產抵押債券（ABS）、抵押擔保債券（CMO）或擔保債務憑證（CDO）等泛資產證券化的產品，才能提高投資組合透明度。

確實了解投資債券的「四不原則」後，再來才能挑選債券。富蘭克林證券投顧資深協理梁珮羚表示，儘管美國聯準會表明2023年前不會升息，但債券商品還是有長天期、短天期之分。一般來說，長天期債受景氣影響較大，而近期因景氣正從低檔往上走，長天期利率都有走升，而存續期較短的短天期則影響不大，因此除非聯準會政策有變，否則建議傾向挑選短天期債券為宜。

韓宗航也有相同看法，認為即便是「複合債」，當中的投資級債券，建議還是要具高流動性、好品質、較低信用風險的「短中期債券」為較佳。

韓宗航進一步點出兩個關鍵重點，一是債券組合應該要攻守兼備，在高收益債之外，應該納入公債、機構債、投資級公司債，可同時兼顧收益與風險分散，唯有降低信用風險，才能擁有睡得著覺的好品質債券部位，政府債、投資級債等商品仍以美國強資產為優先；其二是要明辨所謂的「投資級信評」，因為同樣都是BBB信評，2020年以來，一般公司債指數較商用不動產抵押擔保債券、抵押擔保債券的表現還要更好。

近期美國總統大選動向牽動美元、非美貨幣走勢，安聯投信海外投資首席許家豪表示，2000年也曾出現小布希和高爾的總統選舉僵局，當時初期造成政治不確定性增加，市場風險趨避，出現美債殖利率跌、美元漲，所以建議投資不宜抱持賭匯率走勢的心態，以免賺了債券收益，賠了匯差，建議朝長線投資的角度配置。