2020-10-21 00:37:07經濟日報 記者張瀞文／台北報導



利率低迷，投資人到處尋找收益標的，專家提醒布局債市時，須注意三大重點。 （本報系資料庫）


利率低迷，投資人到處尋找收益。市場人士指出，公債殖利率降到歷史低點，今年股票現金股利配發的不確定性也增高，投資人最好另找新的收益來源，例如企業債。

疫情持續，各國政府不斷撒大錢，好讓經濟活動能在防疫封城期間維持一線生機。在美國等成熟市場，預期史上最低利率將持續更長的時間，投資人對於追求收益的渴望也更深切。



施羅德環球收息債券團隊主管胡丹（Julien Houdain）指出，投資人布局債市時，須注意三大重點。首先，疫情與低利率環境一樣，短時間內都不會消失。目前全球負債高達258兆美元，相當於全球國內生產毛額（GDP）的280%。但疫情沒有這麼容易落幕，各國只能繼續舉債。

胡丹說，就算全球經濟前景進一步惡化，信用市場仍有機會受惠，因為央行可能延長對公司債市場的支持，包含投資級債券（低風險、高評等）與非投資級債券（高風險、低評等，又稱為高收益債券），甚至會出手支持股市。

第二個重點是，亞洲、中國大陸、巴西與墨西哥都有投資機會，但要精挑細選。整體來說，投資人將持續追尋收益，並從投資級債、高收益債券與新興市場債等多元債中找投資機會。

胡丹認為，亞洲與中國料將成為全球經濟復甦領頭羊。亞洲的防疫成果遠勝過歐美國家，但目前亞洲的殖利率仍高，且高收益債仍潛藏龐大的投資價值。至於巴西與墨西哥，公債已不便宜，可注意公司債的投資機會。

第三，受到疫情衝擊的債券價格看似低廉，但其中潛藏風險。胡丹表示，航空、旅館、餐飲業等債券的折價幅度都不小，因此殖利率明顯高於其他產業。但這些產業的債券之所以便宜，原因是大部分企業仍命懸一線，因此最好還是謹慎以對。

相反的，胡丹說，相關的訂票、訂房與訂位平台業者還比較值得投資人青睞，線上零售業者、線上影音串流平台等也值得注意。住宅房地產與房貸放款銀行產業有投資機會，ESG因子也成為重要的投資主題。