2020-10-19 02:00:00經濟日報 記者趙于萱／台北報導




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擴大投資人參與債券ETF，櫃買中心研議上櫃債券ETF加掛外幣級別，開放多元幣別交易，但近期市場傳出，因央行控管外匯考量，「意外」未核准開放業務，多家啟動籌備的業者因此被迫「喊卡」。

法人解讀，這代表原先能透過外幣擴大受益人基礎的債券ETF，依舊只能循既有管道發展。

目前集中和櫃買市場掛牌的ETF在外幣交易是「一種商品、兩種制度」，集中市場已經開放雙幣ETF，但櫃買市場還沒打通。為此櫃買中心列為今年重點業務，希望加速活絡規模已經取得國際地位的債券ETF市場，一度傳出年底就有機會開放。

多家業者表示，櫃買中心對加掛外幣業務非常積極，但近期突然通知業者「喊卡」；由於先前進度頗為順利，有業者對此感到錯愕。其中，傳出癥結點在於央行原本預期開放，卻考量外匯管制等予以否決。

大型投信主管表示，上櫃債券ETF一直以壽險為交易主體，若能開放外幣買賣，對於非保險的銀行、類全委、企業法人乃至回流台商等有更多誘因，讓參與結構更多元。

但加掛外幣主要有兩個挑戰，一是交易機制，二是外匯管理。交易機制部分，已經有櫃買中心延請證交所專業人員打通，而外匯流通若無法取得央行放行，等於把新業務「打入冷宮」。

投信主管指出，若開放外幣交易，投資人在次級市場能直接轉換外幣交易ETF，現階段上櫃債券ETF多是美元計價的美債，也有人民幣計價的大陸債，業界最有興趣是加掛美元和人民幣。雖然轉換上的資金總量不變，但過程遵行市場機制自由流通，可能是央行顧慮原因。

投信主管說，若改採申報制，也有實務上的挑戰，主要是重大行情發生時，單日交易需求激增，可能大幅增加作業難度；若審批不夠及時，也會降低交易意願。

因為申設外幣臨時「喊卡」，據了解，原有意進行首批申請的兩、三家業者均暫緩籌備，受益人分散發展只能寄望主管機關盡早鬆綁。

投信投顧公會理事長張錫表示，公會已經彙整業界看法提報鬆綁方案，四大方向包括：一、規模低於1億美金的債券ETF能不受限單一投資人比重規範；二、股票ETF豁免；三、高流動性又低風險的美國公債ETF豁免；四、對新基金單一投資人30%的比重限制能提高為50%。

圖／經濟日報提供