2020-10-15 01:04:54經濟日報 記者王奐敏／台北報導


全球進入負利率時代已逾五年，台新投信表示，美國10年期公債殖利率在9月3日刷新三年低點，德國公債殖利率幾乎每天都下探歷史新低，公債殖利率僅0.5%，投資等級債殖利率僅2%，但全球高收益債殖利率仍有5%以上，是低利時代絕佳的生財工具，運用「提前買回」策略的高收債更能有降低波動。

台新策略優選總回報高收益債券基金經理人尹晟龢表示，運用提前買回策略的高收益債券，因聚焦於短期一至二年內有極高機會被買回或到期的高收益債，縮短整體投資組合的存續期間，避開價格波動和違約風險，在任一個月的月底進場，一年滾動累積正報酬機率有95.7%，二年滾動累積正報酬機率達99.0%，將是在當前美國總統大選、新冠肺炎疫情，以及美中貿易戰等變數影響，可能造成大幅震盪市況下，不可或缺的防禦產品。

尹晟龢指出，「提前買回」策略有五大優勢，因此能有效降低波動度，包括：

一、通常附有補償條款，可提高收益，增加回報。二、相當於能夠縮短存續期間，距離到期日愈近，掌握度就愈高。

三、由於具縮短存續期間優點，更能分散利率風險。四、創造現金流，能持續投資新標的，增加投資的彈性與收益增值效能。

五、給予發行公司更多彈性，債券有機會以更低利率再融資，因此違約風險較低，具下檔保護特性。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷分析，全球肺炎疫情仍未降溫，經濟前景不確定性仍存，所幸各國央行維持低利率環境確保流動性充裕，使得高收益債將具高息收優勢，因此維持中性偏多看法；但考量市場不確定性因素較多，價格劇烈波動的可能性更高，建議布局優先順位高收益債，因其既具有高息優勢，又有優先償付性質，加上發債產業多元，包括通訊、非核心消費、工業，以及在疫情下最為受惠的醫療產業，在能源債的占比相對較低，有助兼顧風險與報酬。