2020-10-13 00:58:00經濟日報 記者高瑜君／台北報導


上半年新冠肺炎疫情讓全球經濟擺盪加劇，經濟學家提出K型復甦最有可能。法人認為，在K型復甦下，面對市場的不確定，考量美國聯準會（Fed）預料將利率長期保持在非常低的水準，還有存續期的風險，建議投資人可以複合式為主的美國收益策略基金，爭取收益，同時強化資產配置的抗震力。



2008年諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）在《紐約時報》的專欄分析，當前同一經濟體呈現兩樣情，堪稱是「K型復甦」，以K這個字母來說，往上走揚的是股價及富人的身價，下探的則是基層勞工承受的壓力。

安聯美國收益基金產品經理韓宗航表示，K型復甦的背後，投資人宜預先做好「抗波動」的準備，好好讓資產「升級」，目前不能排除全球疫情二度爆發的可能性，不過，與今年初疫情初起時相比，各國已有經驗，且疫苗有望問世；此外，美國總統大選即將在11月3日登場，選前雜音不容忽視。

對於全球瘟疫蔓延籠罩下的投資市場，法盛–盧米斯賽勒斯債券基金經理人丹法斯以一句格言回應，「除非不得已，否則別駛得離礁石太近」，也就是說，對眼前市況仍相對保守。

隨著越來越多中小型企業倒閉，違約率正在上升，他認為現在的債券價格尚未完全反映這一風險，並表示旗下操盤基金對於貸款抵押憑證（CLO）一律敬而遠之。操作上，目前將旗下基金資產流動性保持「越高越好」，看好美國國債及投資等級公司債的後市表現。

在布局債券時，韓宗航指出，投資人要享受低波動、低複雜、高評等、高品質的收益，應該留意基金有沒有做到「四不原則」：第一，不做融資買入；第二，不對貨幣做方向性的押注；第三：不使用衍生性工具；第四：不涉足不動產抵押債券（MBS與CMBS）、資產抵押債券（ABS）、抵押擔保債券（CMO）或擔保債務憑證（CDO）等泛資產證券化的產品。