2020-10-08 00:41:11經濟日報 記者蔡靜紋／台北報導

恒生AH股溢價指數進入近十年來高檔，據彭博統計，昨（7）日收在146.2點，代表同一間企業在境內掛牌的股價可以比港股高出約46%。近來阿里巴巴、網易等紛紛回港二次上市，投信法人表示，從歷史經驗、評價面、產業結構面、資金面等四大面向來看，港股具有潛在增值空間，投資人不妨於近期分批進場。



中信中國50（00752）經理人葉松炫分析，根據彭博資料，A、H股間的差距主因A股今年來上漲超過5.5%，比S&P500還多，相較港股今年來跌14%，一來一往，造就今日驚人的差距。

但A股的一枝獨秀部分得歸功於中國資本市場相對封閉，賣空、套利相對難以進行，加上中國境內股市散戶眾多，公司消息面影響比基本面來的大；也就是說，當A股溢價達到相對高點，投資人得小心追高。

葉松炫舉例，從經驗來看，每當A、H股溢價指數超過長期平均水準，通常是A股收斂，且當恒生AH股溢價指數超過130點時，機構投資者傾向加大港股布局，亦有助港股補漲。評價面來說，根據彭博統計，港股本益比僅12倍，亦相對A股來得便宜。

再以產業面而言，港股有機會從過去以金融、地產股為主的市場轉變為科技股的重鎮。美中衝突尚未降溫，優質企業選擇回港二次上市的浪潮未歇，繼阿里巴巴、京東、網易後，中國餐飲龍頭百勝中國、快遞業市值前四大的中通快遞也接棒申請掛牌。相關回港上市企業，多數與中國官方近來極力推廣的新經濟相關，有助改善港股產業結構，提升港股吸引力。

進一步來看，今年來港股通淨流入規模高於滬股通、深股通，且資金流入的前三大買入個股分別為騰訊控股、美團點評、小米集團，雖非二次上市企業，但皆為新經濟指標性個股，想掌握中國新經濟發展的投資人，不妨加留意追蹤MSCI中國外資自由投資50不含A及B股指數的陸股ETF。

富邦恆生國企ETF基金經理人楊貽甯表示，近期港股仍將波動，但隨著不確定因素漸消除，對港股看法轉樂觀，手上有部位者建議續抱，空手者可分批布局。