2020-09-29 00:24:56經濟日報 記者王奐敏／台北報導


疫情轉趨嚴峻以及經濟回溫出現疑慮，避險情緒增溫支撐投資等級企業債這類高評等債券買氣，也讓債券型基金動能出現分歧。

根據最新EPFR，投資等級企業債上周再流入61.9億美元，連續吸金周數進入第25周，顯示高評級債券基金持續成為資金布局重點；新興債基金也已連12周吸金，上周再流入11.8億美元，不過，高收益債券則轉失血56.7億美元。

摩根環球債券收益型基金產品經理陳若梅指出，在疫情升溫、經濟動能放緩和美國新財政刺激措施等諸多不確定性持續發酵下，9月以來股票面臨拋售壓力，連帶風險性債券也跟著受累。不過，投資等級債券因坐擁優質債信的防禦性質和低波動低的特性，近期表現相對平穩，特別是公債及投資等級的證券化商品報酬率最佳，截至24日，包括公債，投資等級CMBS（商用不動產抵押證券）、ABS（金融資產證券）9月以來維持正報酬，和上周市場資金布局重點吻合。



陳若梅分析，美國聯準會（Fed）今年第1季宣布的各項購債措施，雖成功讓市場走勢回穩，並且使得各類信用債的信用利差大舉收斂，但Fed至今實際購債金額仍遠低於估計上限，換句話說，Fed仍有龐大的潛在購債空間。

Fed購債措施中的主要市場企業信用機制（PMCCF）/次級市場企業信用機制（SMCCF）加總估計上限7500億美元，但目前實際購債金額剛逾120億美元，不到目標上限的5%。有鑑於央行購債措施中，逾九成接鎖定投資等級債券，因此，在考慮央行買盤下，投資級企業債有望較高收益債券更有表現空間。

安聯美國短年期高收益債券基經理人謝佳伶表示，此時相對看好基本面穩健與政策彈性寬鬆的美國相關資產，在產業方面，包括支援服務、商用租賃等低景氣循環產業有望在此時展現相對韌性；此外，受惠經濟復甦的物流產業、受惠低利率，以及在家工作趨勢而需求上升的房地產等產業近來也有不錯表現，建議可關注上述相關美國產業的短天期高收益債券。