2020-09-17 00:00:00文 富蘭克林 提供


利用動態定期定額投資 兼顧題材與收益性

全球股債資產歷經3月大幅修正後現已累積相當漲幅，然而經濟落底後仍有美中貿易戰、總統大選等不確定性因素干擾，第四季資產配置更具挑戰性，富蘭克林華美投信指出，特別股資產以其收益與題材面優勢，搭配主動管理策略，適合納入投資組合成為降波動並具防禦力的成員之一。
9月伊始，全球股市表現延續前兩月樂觀氛圍，投資人害怕錯過行情而積極參與市場，然而漲多總會面臨修正壓力，美股在9月3日出現6月以來最大修正，標普500指數下跌3.5%，無庸置疑科技類股跌勢最重，然而特別股雖也難逃下跌命運但跌幅相對有限，以ICE美國特別股總報酬指數9月3日僅下跌0.7%(彭博資料，截9/4止)，顯示因具備息收、發行企業終以票面價格回購的兩大特質，已無形成為特別股資產的抗體，在市場震盪易增難減的背景下，將特別股納入投資組合的重要性又更上一階。
富蘭克林華美特別股收益基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人余冠廷表示，自疫情爆發最嚴重時的3月，資本市場已連續5個月展開多頭走勢，不僅受惠疫情最深的科技板塊強勢表現，循環性板塊在亞培開發新冠病毒快篩試劑通過FDA核准的消息帶動下，8月也加入上漲的行列。
余冠廷分析，特別股在市場利多氛圍下，8月上漲1.87%(美林指數PHGY)，其中非金融族群表現較佳(Wells Fargo非金融特別股指數上漲+1.89%)，而金融族群亦維持上漲的格局(Wells Fargo金融特別股指數上漲+1.15%)，考量非金融特別股與疫情爆發前的高點相比，仍存在回補空間，而金融特別股則受到市場收益率普遍下滑的趨勢下，估值將進一步提升。
余冠廷認為，新冠肺炎疫苗仍在研發中，全球景氣持續修復，經濟有望在今年走出谷底，聯準會維持寬鬆態度不變，資產估值可望續獲推升；特別股亦然，惟金融特別股多已回到票面價格之上，將與多數資產一樣走評價面提升路線，非金融特別股則有較多個股尚未回到票面價格、將續走價格修復之行情。
富蘭克林華美投信認為，特別股發行者多為一定規模的優質企業，大型權值企業有如銀行、保險、公用事業、不動產信託和電信服務等；此波反彈以來行情並未過熱，加上美國聯準會(Fed)仍維持寬鬆貨幣政策，大幅流出的浮動籌碼更是潛在買盤動能，現階段仍適合逢低進場，或利用動態定期定額(簡稱:動態定投術)方式，持續布局具有較高股息、較低波動特性的特別股資產，以利持續掌握收益來源，並加強投資組合的防禦力。



圖／富蘭克林 提供