2020-09-16 00:06:45經濟日報 記者張瀞文／台北報導




瑞士寶盛亞洲區研究部主管看好美股、中國大陸股市、BB級債、人民幣債券後市。（路透）


瑞士寶盛私人銀行亞洲區研究部主管馬修斯（Mark Matthews）昨（15）日指出，美國聯準會（Fed）到2024年才會升息，低利率將持續很長的時間，形成風險資產強勁的支撐，看好美股、中國大陸股市、BB級債、人民幣債券等。

瑞士寶盛是全球前12大私人銀行之一，馬修斯昨日在線上記者會表示，科技股漲多回檔，但中長期來說仍是贏家，不只在美國如此，在中國、印度等新興市場，也正由舊經濟過渡到新經濟，創新科技將扮演重要角色。

馬修斯表示，美國經濟復甦緩慢，失業率居高不下，加上Fed調整通貨膨脹政策，瑞士寶盛預期Fed到2024年才會升息，而且德國等歐洲國家為負利率，提升風險資產的吸引力。

最近美股修正，但馬修斯並不擔心。他說，在過去11次那斯達克指數大跌10%之後的六個月及12個月，有十次指數都上漲，只有一次下跌，也就是2000年，但目前與2000年科技泡沫時有很大的差別。馬修斯指出，在2000年，企業獲利達到高點，但現在獲利及預期都在低點。在2000年，前五大市值科技股的本益比高達50倍，自由現金流收益率只有1.5%，但現在前五大市值科技股的本益比約25倍，且自由現金流收益率有3.7%。

在陸股，即使短期波動，但長期將受惠於股市結構從舊經濟為主轉型到新經濟。以MSCI中國指數來說，十年前，舊經濟產業（金融、能源、公用事業等）與新經濟產業（科技、電信、消費、醫療等）之比為八比二，現在則為三比七，未來新經濟產業的比重還會提高。而且，新經濟企業的股東權益報酬率（ROE）是舊經濟企業的兩倍之多。

馬修斯也看好台灣，除了是半導體的領袖之外，現金股利殖利率很有吸引力，弱勢美元也提供支撐。很多新興市場也逐漸從舊經濟轉到新經濟，未來五年將更明顯，特別是在印度、印尼、墨西哥、巴西、越南等。

在債券方面，馬修斯除了看好BB及BBB等級債券之外，也看好人民幣債券，因為中國大陸仍有正的實質利率，且人民幣債券殖利率高達3%。他觀察到，三個月來，外資大量買進人民幣債券。

圖／經濟日報提供