Money+理財家 │ 2008-09-01Money+理財家雜誌提供
績優鋼鐵股中鋼（2002）因外資龐大賣壓而跌破40元，反而創造好買點，
因為這波鋼鐵的榮景還沒見頂，短暫休息後，仍有末升段可期。
中鋼（2002） 跌破40 元了！不少投資人聽到台股的資優生中鋼在除權息後，居然呈現貼權息走勢，甚至在8月中旬大盤跌深反彈時，還逆勢向下摜破40 元大關，紛紛探詢，現在究竟是不是逢低進場的好時機？答案是：40元以下絕對是賺取中鋼波段報酬的好時機！
中國需求不減
鋼價就有支撐
回顧這波從2001 年開始的鋼鐵大多頭，主要是受惠於金磚四國等新興國家需求量大增，但各大鋼鐵廠的產能卻趕不上所致。尤其近年中國大陸發表的十五計畫、十一五計畫，包含了「西氣東輸」、「南水北調」等重大基礎工程，將建設從新疆到上海、全長超過3,500 公里的天然氣輸氣管，以及湖南到北京超過1,500 公里的輸水管。
如此大量的需求引爆全球「求鋼若渴」風潮，也讓亞洲鋼鐵物價指數3年間從124點飆到325 點，漲幅達162％，帶動全球鋼鐵物價指數從125點漲到300點，漲幅140％！
漲多自然就會有回檔壓力，隨著鐵礦砂主要生產國澳洲大幅提高合約價，亞洲各大鋼廠都面臨成本推升的壓力，加上7、8月是傳統淡季，需求下降讓鋼鐵現貨價跟著下滑，外資趁勢發表看衰鋼鐵的看法，並瘋狂往下摜低鋼鐵股，自然讓中鋼股價「硬」不起來。
看到股價軟趴趴，早在2001年就準確預測「鋼鐵黃金10年」的前中鋼董事長郭炎土終於忍不住跳出來，替中鋼抱屈。他認為大陸持續深耕基礎建設、川震後的防震標準提高，開始淘汰不具競爭力的鋼廠，都會讓需求增溫，鋼品價格持續走升，「外資這樣賣，一點道理也沒有！」
嘉鼎資本管理集團研究部經理黃鐘慶也指出，中國大陸的政策已經從「雙防（防經濟過熱、防通貨膨脹）」調整為「一保一控（保持經濟成長、控制通貨膨脹）」，而能達成「一保一控」最好的作法就是持續基礎建設，既可以壓低失業率，又能讓豐沛的資金找到管道宣洩，擁有如此大環境，鋼鐵業自然受惠無窮。
法人表示，鋼鐵的需求與該國經濟成長密切連動，去年需求量占全球35% 比重的中國，今年估計將突破40%，領先排名第二的美國甚多。只要中國繼續維持經濟高度成長，鋼鐵需求將欲小不易。中鋼執行副總鍾樂民更肯定的表示，「原料這麼貴，鋼價能跌到哪裡？」樂觀預估這波鋼鐵現貨價的修正很快就會結束，需求將強力支撐鋼鐵廠的獲利。
分批向下承接
反彈至45元可期
目前市場關注焦點在中鋼第4季報價是否調升？法人多樂觀看待中鋼應可順利調升第4季盤價，暗示中鋼轉嫁成本的能力無損，所以只要整體產業的趨勢仍向上，中鋼的股價就沒有崩盤的理由，尤其目前其鋼品報價仍是亞洲最低，基本面還是看好。
8月股價的跌勢是因為外資每天大賣1、2 萬張的結果，所以對於沒有持股壓力，喜歡趁本益比低時買進高現金殖利率股的投資人，不妨利用低檔分批向下承接，等到外資調節的差不多時，股價應可回頭突破45元水準。
不過一位身分敏感而不願具名的國內鋼鐵業權威也提醒，中國雖然可望繼續維持2位數的經濟成長率，但過去7年大幅躍進的動能逐漸轉弱，明年鋼價雖可樂觀看待，但末升段態勢愈來愈明顯，2 ? 3 年內就有反轉可能，明年第1季的盤價將是未來的觀察重點。
以末升段特性來看，只要中鋼獲利持續成長，明年除權息之前中鋼股價仍可維持溫和上揚，但若股價急漲到50 元水位，就得密切注意原物料股的走勢，很可能是多頭勢力告竭前的最後一波攻勢，投資人最好調節手中持股，持盈保泰，等待下一波買點。