2020-09-11 01:35:39經濟日報 記者張瀞文／台北報導




全球風險資產價格歷經3月的暴跌、第2季以來的急漲之後，進入創高的高檔震盪期。經濟數據與股市走勢差距擴大，投資人該如何解讀下季行情？本報特別邀請主要基金公司提供第4季投資建議，以五檔基金進行資產配置，希望能協助穩健型投資人發掘投資契機。



富蘭克林投顧指出，進入第4季消費旺季，建議投資人第4季投資布局可較第3季再積極一些，股票比重拉高到七成。股票以新興亞洲、科技、生技及公用事業基金為主；債券偏重高信評及低波動，以伊斯蘭債基金為主。

富蘭克林投顧表示，第4季向來屬於傳統消費旺季，今年5G及數位轉型等科技需求加速，美國聯準會（Fed）等全球央行寬鬆政策挹注流動性，都有助延續風險資產多頭行情，全球股市有望出現良性的區域或類股輪動。但仍要持續關注新冠疫苗第三期臨床試驗結果、Fed政策動向及美總統大選。

在投資組合中，伊斯蘭債券基金與歐美債市連動性低，可占30%。以富蘭克林坦伯頓伊斯蘭債來說，是台灣核備第一檔境外伊斯蘭債券基金，持債平均為投資等級BBB+，現階段約五成為政府相關債、四成是公司債。如果選擇美元月配息級別，今年來的年化配息率介於3.9%到4.5%。

富坦伊斯蘭債券基金經理人柯弗表示，波灣產油國財政可受惠全球經濟復甦帶動油價反彈，且發債也較嚴謹。投資級債利差有收斂空間，可望產生資本利得。

在股票部位，富蘭克林投顧建議，防疫較有成效的新興亞洲基金可占25%，科技、生技及公用事業基金可各占15%。東北亞國家疫情控制成效較顯著，經濟重啟與復甦步伐領先多數國家，經濟動能改善，預估將挹注企業獲利動能。中國長期結構調整並積極發展半導體等技術自主，也是利多。

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金很早引進台灣，是國人相當青睞的亞股基金，目前以中國、台灣、南韓與印度為核心，產業配置聚焦資訊生活、消費動能、金融服務，分享亞洲創新經濟與消費成長的投資機會。

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人拉加認為，新興亞洲企業在技術與企業營運模式的創新領域上發展快速，除了科技硬體製造、通訊媒體、5G、電子商務與電子支付等領域外，今年疫情更加快在教育和醫療保健等新領域的進展。

富坦科技基金今年來大漲三成，基金目前的美股占84%，中國約7%，精選具強大競爭優勢、體質佳企業。

富坦科技基金經理人柯堤斯表示，相較1999~2000年網通泡沫時，目前科技產業財務體質佳，是少數有淨現金產業，沒有泡沫疑慮。

生技股同樣受惠於疫情。富坦生技領航基金經理人麥可羅指出，疫情衝擊中，生技製藥產業較有韌性，先前因疫情遞延的臨床試驗正逐步恢復，融資活動在短暫停滯後已恢復，預估併購活動可望在夏季逐步回溫。

富坦生技領航基金的美股占85%，目前加碼中小型生技股到六成，看好具競爭優勢、龐大市場機會及強大知識財產權的生技公司，並且聚焦潛在商機大的癌症及孤兒藥等利基領域。

最後，在超低利率時代，公用事業現金流穩定，股利率有吸引力。富蘭克林公用事業基金1948年成立，在同型基金中最悠久。基金主要布局美股，看好獲利穩健的電力事業股票，還布局提供天然氣、瓦斯、通訊服務與自來水的公用事業公司。

富蘭克林公用事業基金經理人柯利表示，隨著美國景氣回溫，若疫情能持續獲得控制，預期公用事業類股獲利可預測性可望於2020年稍晚或是2021年初恢復。