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做頭不成反成底 多頭支撐強
【經濟日報╱■洪一均】 2009.09.20 03:37 am

大盤在市場一片驚呼聲中穩步上攻，指數也接近筆者8月底所預言的7,600點附近，短中長期均線上揚的加持下，對指數高點看法不用預設立場，大盤自9月1當日放量突破月線反壓後，這一波行情便由外資主導。
台股籌碼優勢，全球因經濟確立復甦，國際股市頻創新高，外資此時加碼台股是必然的。單單從8月21日，指數從6,629點起漲，外資累計買超已達1,430億元。
這一波的景氣行情不但台灣受惠深，下半年全球也只有台灣與中國將簽訂MOU與ECFA的特殊基本面題材，配合月K線正式越過四個月整理平台，讓台股最受國際資金青睞。
技術面上，9月1日出現帶量長紅，股市趨勢再度扭轉為長多，複合式的頭肩頂帶量攻破壓力，推翻空頭認為7,084點與7,185點雙尊頭的疑慮，形成做頭不成反成底的多頭架構。
依籌碼分析，大盤融券餘額已來到96萬張新高，融資還在2,100億元左右，並未有大幅增加。就歷史經驗來說，市場慣例都是「空頭不死、多頭就不止」，道理就在於贏家總是二八法則中的少數，勝者總是資金雄厚的一方，在散戶群放空走勢為多頭時，未來必走一段「軋空走勢」。
由歷史資料佐證，民國93年初，當時指數在6,000點附近，融券餘額高達128萬張，同時融資一路加碼至3,179億元的頂峰後，市場走出軋完空、再殺多，就此完成了台股大波段漲升的終極戲碼。
如今，同樣的劇情將再度上演，未來指數高點必待融券大幅回補且融資一路遞增，再一次完成強漲波段，請大家拭目以待。
大盤在實質面上，短期沒有反轉的疑慮。為什麼呢？我們可以從幾個觀點來分析。
第一：依周線的角度來看，指數從3月13日4,923點至7,084點拉出一波急攻走勢後，進行兩個月的上升旗型整理，待9月11日一根帶量6,810億元的周K線突破後，中線主升段正式展開，以首波漲幅等幅測量，台股萬點行情不是夢。
指數短期內既然已突破7,084點連結7,185點上升趨勢，代表指數回到7,200點以下支撐就非常強勁，這一波上漲以來，大盤除了9月14日當天指數測試10日均線，其他交易日都是沿著5日均線上攻。
9月10日爆量175點的長黑棒，短短三個交易日量縮過高，顯示上檔壓力並不重，只是短線面臨指標高檔，乖離過大的壓力，短線震盪難免，但以目前多頭型態，除非出現一根長黑摜破10日均線並且一路下跌，否則仍是長多格局不變。
第二：大盤目前均線是糾結向上，若是沒有大量下殺（至少2,000億元以上），是很難摜破所有均線支撐，就像9月14日回測10日均線，量縮千億以下、留下影線，馬上就出現一波回升，表示均線支撐力道相當強勁，所以依目前量縮的狀況是很難摜破支撐的。
第三：融券大增、融資未創高，所以未來來自散戶回補力道會加強，但指數不用融資推升而頻創高點，這反而告訴我們大盤籌碼是相當穩定，不需融資推升就能走強。
雖然目前6日RSI來到超買超區，但以目前籌碼穩定下，6日RSI仍有高檔鈍化的現象，指數下檔空間有限，8,000點短期間應可看到，遇震盪壓回可擇股買進。
（作者是倫元投顧投資長，擁有合格證券分析師執照，操盤經驗近20年）