美國聯準會（Fed）主席鮑爾27日宣布修改Fed政策架構，安聯集團首席經濟顧問伊爾艾朗（Mohamed A. El-Erian）認為，鮑爾他不只是對一年多來的政策檢討進行整合，還為全球央行決策模式奠定了新的里程碑，並引發短期難以平息的爭議。

伊爾艾朗在觀察Fed政策聲明後，歸納出五項重點。首先，一如鮑爾強調，這項改變將讓Fed在「新的正常」環境下，提高貨幣政策效益，以對抗通膨預期崩潰，同時藉由提升就業，提高經濟復甦的包容性，並強調維持金融穩定的重要。

其次，許多「現代貨幣政策」倡議者都歡迎這項新政策架構，因為這將允許景氣更熱、時間更久，政府將更容易以低成本挹注龐大財政赤字，而Fed採取擴張性貨幣政策時，能容許通膨比原先更高。

第三，一些人士也將更加擔憂Fed的任務過重，獨立性遭削弱，且Fed承認之前的決策偏於保守，現在大幅修正，可能損害Fed的信譽，且可能導致金融市場的表現與實體經濟更加失聯。

第四，新的政策架構使Fed現有的「鴿派」立場更加鞏固，使投資人更加相信流動性將更充裕、更能預測，造成資產價格與經濟及企業基本面更加脫鉤。

最後，伊爾艾朗指出，儘管新政策架構是促進經濟擴張所必須，但徒法不足以自行，Fed仍高度依賴國會與政府執行更有利成長的政策，不僅是財政政策，還需推動經濟改革，使生產力加速提升，並降低一般家庭的經濟不安全感。

Fed在這次政策檢討過程中，考慮到多年來潛在經濟成長率下降，全球利率下壓沈重等經驗，一方面勞動市場表現強勁，另一方面通膨卻持續低調。