外資觀點：華為事件衝擊，大立光(3008)遭美系外資開首槍降評，另一家喊賣
2020/08/28 14:05 財訊快報／記者劉居全報導

華為風暴持續衝擊供應鏈，儘管外資圈對於第三季多表示影響有限，但多擔心對於第四季的衝擊，而美系外資一改過去力挺大立光(3008)的態度，決定調降大立光評等及目標價，而這也是繼日前歐系外資調降大立光目標價後，近期首家調降大立光評等的外資，美系外資將評等由原先的「加碼」調降至「中立」，目標價由4600元下修至4000元；另一家美系外資則重申大立光「賣出」評等。

美系外資指出，由於潛在的供應鏈中斷，華為進入第四季修正的風險增加，其他OEM可能無法快速添加訂單。至於庫存過渡期對硬體零組件的影響應較小，但OEM間的轉換能力恐帶來毛利風險。

美系外資表示，先前力挺大立光是看好智慧型手機復甦及大立光在零組件居領導地位，不過，隨著華為不斷變化的形勢和競爭格局改變了美系外資的觀點。

美系外資推估，華為對大立光營收占比約25%至30%，而且組合可能會偏向中高階產品。如果華為的高端產品消失，那麼一定數量的產品將轉向iPhone，但美系外資認為iPhone給大立光的價格比華為的高端產品差。 此外，大立光對三星產品主要供應中低端產品，不利ASP(平均售價)。

美系外資擔心大立光能否在2021年繼續提高ASP缺乏信心，決定將評等由原先的「加碼」調降至「中立」，目標價由4600元下修至4000元。