2020-08-27 00:02:38經濟日報 記者張瀞文／台北報導


美國科技股領漲全球主要指數，投資人不免擔心科技股是否太貴。市場人士指出，美股出現輪漲現象，科技股有基本面加持，弱勢美元更支撐美股。不過，投資人除了美國科技股以外，也應搭配新興市場股債、高收益債等其他資產類別。

美股從3月低檔以來反彈已逾50%，投資人擔憂股價已高。

國泰投顧分析，以S&P 500指數來看，4月漲幅最高產業為能源類股，5月與6月是科技股，7月是非核心消費股，8月以來則為工業類股。類股良性輪動，將有助美股走得更穩更遠。

NASDAQ指數屢創歷史新高，科技股是否太熱，持續成為市場焦點。

國泰投顧認為，科技股獲利出色，基本面強。統計也顯示，1980年以來，美元弱勢時，在所有類股中，以科技股的表現最優。

今年來，S&P 500指數漲幅主要集中前五大企業（FAAMG，即臉書、亞馬遜、蘋果、微軟及谷歌），且FAAMG占S&P 500指數權重已從一年前的16%攀升至22%。

FAAMG今年營收、獲利年增率為11.2%與6.1%，遠高於S&P 500指數的0.1%與-21%。

國泰投顧指出，從本益比來看，目前S&P 500指數實際本益比約22倍，仍低於目前極低利率所隱含的本益比。隱含本益比是以1除以美國公債殖利率，若以美國30年投資級債殖利率3.2%回推，S&P 500指數的隱含本益比約31倍。

但科技股再強，也不宜全面押寶。國泰投顧建議，除了美股以外，也布局新興市場股市、中國股市、亞洲投資級債、高收益債、新興市場債等資產，以掌握景氣復甦與產業長期向上趨勢的投資契機。

鉅亨買基金也認為，只要美國聯準會（Fed）持續超低利率與資產購買計畫，美元計價資產就易漲難跌。建議投資人，除了保有美股部位之外，可將部分資金轉往美國高收益債，採取股債配置方式，以兼顧報酬與波動。

鉅亨買基金指出，投資人在此時獲利了結，可能會錯失之後經濟復甦所帶來的漲勢。

統計顯示，1988年以來，美股高達139個月創新高。假設在美股當月創新高後便賣出，並等待低於歷史高點時再買入，從1988年以來的累積報酬率為1018%，遠低於單純持有的2506%。