個股：試劑業務急起直追，合富-KY H2營運拚好轉，雙引擎明年可望再迎高成長
2020/08/25 12:05 財訊快報／記者何美如報導

醫療通路合富-KY(4745)上半年認列代理ViewRay的核磁共振影像導引直線加速器，進帳千萬美元，大大抵銷疫情對醫院端檢測試劑的衝擊，營收年減一成，EPS 1.33元。董事長王瓊芝表示，隨著疫情控制，7、8月試劑已經回升到去年水準，在報復性檢驗需求下，年底有機會追平去年，明年版圖要擴張至二、三線城市，與設備原廠合作的包裹試劑銷售模式也會發酵，ViewRay也希望每年銷售認列一台的收入，將再次迎來業績高成長。

合富上半年完成組織架構調整，透過百分百持股的合富(香港)持有子公司合富(中國)股權約73.34%，主要負責中國的檢測試劑業務及醫療器材的代理，已啟動在中國掛牌計畫，王瓊芝說，目前規劃在11月底送件，還在評估上海A股主板或是深圳創業板，最快明年中就會掛牌。不過，正式掛牌前還要進行公眾釋股，對合富(中國)的持股可能會降至55%。至於合富控股，則全力新事業發展，包括投資、商品轉化及生產。

受到新冠肺炎疫情衝擊，王瓊芝直言，第一季沒人要去醫院檢測，也讓營運陷入谷底，不過，隨著疫情控制，在醫院端業績考量全面動起來，大力推動各項檢測試劑出現報復性需求下，銷售逐步回升，7、8月已接近去年水準，預估年底有機會追平去年。考量一線城市近年競爭加劇，內部已規劃2021年擴大版圖至二、三線城市，可望帶來一成的成長。

此外，疫情也造就新生意模式，原廠面臨經銷商資金吃緊，銷售有難度，也有數家原廠找上合富洽談包裹試劑銷售模式，目前已經簽訂1～2家，目標今年簽下5家，此業績主要發酵時間會落在明年，有機會貢獻1～2億元人民幣，雖然此部分的毛利率較低估8～10%，但費用也降低，淨利率反有機會逆勢小增。

合富6月認列代理ViewRay的核磁共振影像導引直線加速器的一台銷售，進帳千萬美元，一舉拉抬營收達21.88億元，僅年減一成。內部指出，營收下滑除了疫情影響，人民幣兌台幣貶值也吃掉約6.5%，營業利益年減2.8%為2.33億元。不過，因去年迴轉18年提列的所得稅，及合富(中國)股權稀釋，造成獲利較去年同期大減，EPS 1.33元。

王瓊芝表示，核磁共振影像導引直線加速器希望未來每年能有一台銷售，目前的潛在客戶都在台灣。加上檢測試劑銷售回升，下半年營收、獲利將同步轉強，法人預估，EPS有機會挑戰3元，明年在市場擴張、綑綁試劑新業務發酵下，有機會重新迎來較大成長。

 
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