2020/08/24 

■呂靜怡

美股漲跌互見，台股指數持續走高，資金行情持續，台灣進入電子旺季，指數下檔空間有限，雖然近期有獲利了結賣壓，但可觀察個股支撐是否穩固，在沒有明顯大回檔下，仍以偏多操作。目前全球資金充沛，且在低利率環境及市場資金穩定軍心，台股又具高股息的殖利率，將吸引國際資金停泊，因此對台股後市不看淡。

受惠5G題材 電子業旺季可期
展望後市，面對13000點關卡，台股呈現高檔整理格局，並逢低承接長線成長個股，如5G基建、低基期和高現金殖利率者。整體來看，第三季仍是偏多看待，受惠於5G題材，將持續關注iPhone和PS5預計將在第四季推出新機，再加上5G手機熱度仍在，電子產業旺季可期。

目前看來第四季變數相對較多。從宏觀數據分析來看，中國PMI採購經理人指數持續回升。消費面來看，中國居民消費需求上升，中國6月社會消費品零售金額逐月上升，年增-1.8%（前-2.8%），反映整體消費快接近去年同期水平。而美國6月份消費信心指數從上個月的78.1，下滑至73.2，顯示隨著美國因疫情的擴散，壓抑了消費者對於經濟重啟的樂觀預期。未來台股觀察重點，應著重在美國國會是否有更多的刺激方案及紓困計畫，以及台幣匯率變化。

下半年投資著重「領航策略」
再來是美中緊張關係持續，以及美國總統川普又對中資企業社群媒體施壓，不少投資人擔心影響iPhone在中國的銷售量，進而衝擊蘋果訂單。不過目前看來，蘋果並未下修iPhone出貨量，製造供應商目前也沒有受到影響，但後續會如何發展，須關注留意。新產品新應用將仍會推動產業及資金行情輪動下，預期台灣加權指數將維持高檔震盪，股市仍然正向看待。

今年以來全球面臨新冠肺炎疫情、油價崩跌、美中貿易戰等連串利空衝擊，金融市場波動劇烈，投資人同時面臨低利及高波動難題。下半年投資應著重在控制波動，建議可採「領航策略」，利用不同資產負相關性進行策略交易，達到控制投資組合下檔風險之效果，並透過趨勢性選股策略，發掘最大投資商機，篩選最具潛力的投資標的，以創造較市場指數超額報酬之表現。

全球低利率環境會維持一段相當長的時間，儘管基本面的疑慮未解，但是資金行情將得以持續發酵，有利風險性資產表現。尤其是看好資訊科技、通訊服務、半導體、非核心消費及健康照護等類股，可望優先吸引資金青睞。不過，現階段還是要考量美中關係的後續發展，加上疫苗發展進度等因素，下半年市場將在不確定性中震盪後緩步墊高，面對投資環境仍充滿變數，想要資產兼具抗風險與報酬的投資人，建議不妨以多重資產納入配置。一來分散投資風險；二來也增加投資組合彈性，以達到參與市場熱度未減前的震盪向上趨勢及控制風險的效益。（作者為華南永昌投信投資長）