2020-08-18 00:12:13經濟日報 記者張瀞文／台北報導

雖然疫情狀況不明，但基金公司看好亞洲，認為亞洲疫情的不確定因素低於其他新興市場。不論是L型或V型復甦，中國科技網路業及中國內資房地產業的信貸前景都看好。

新冠肺炎是否會二度感染，各方意見不一。富達投信基金經理人夏苔耘認為，第二波感染可能不可避免，但對經濟的衝擊將比前一波減緩。全球低利率與寬鬆資金的效應將持續發酵，各國也可望繼續加碼財政政策，以支持成長動能。

夏苔耘表示，愈來愈多新興市場央行加入非傳統刺激行列，開始施行量化寬鬆或購債，將持續有利高收益債及新興市場債等收益型資產。

富達樂觀看待亞洲國家下半年經濟表現，認為亞洲經濟不確定性將低於全球其他新興市場。

夏苔耘謹慎樂觀看待亞洲高收益債。除了少數企業有個別風險以外，整體亞高收企業財務將持續穩定。亞高收主要成分為中國房地產債，多數中國房地產商上半年營收與獲利可望維持正成長，槓桿比率可望持穩，下半年財報將優於上半年。

PIMCO（品浩）執行副總裁兼投資組合經理張冠邦更指出，亞洲不論是L型或V型復甦，中國科技網路業及中國內資房地產業的信貸前景都看好。

科技網路公司的財政穩健，股價一直處在高位，並透過拓展業務獲得不同的融資途徑，就投資評價來說，比全球科技網路業更有吸引力。

張冠邦分析，中國房地產業主要由國內市場主導，受全球成長率的影響較小。在L型復甦時，中國政府預期將放寬房市政策來刺激發展。若是V型復甦，消費者的購買力將增加。儘管市場將迅速回復至正常水準，但中國政府應該不會過早實施緊縮政策。

張冠邦說，如果是L型復甦，其他受惠產業還包括獲得監管當局保障的防禦型產業（如銀行、公用事業、再生能源及電訊），但金屬與礦業及運輸等周期性產業將落後。

如果是V型復甦，受惠產業還包括流動性好轉的周期性產業（如汽車、租賃及運輸），但銀行及公用事業將落後，因為獲利和估值上升空間有限。




新興市場﹒亞洲高收益債﹒再生能源