太平洋證券盤前－以個股操作為宜
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◆盤勢分析
《電子重挫領軍下探前低》
財報效應衝擊下，台股隨美股出現重挫格局，開盤
指數即跳空跌破七千點大關及包括五日、十日及月線等
所有均線，且一路下走終場跌幅達3.3%，遠超越香港及
日本近2%的跌幅。在DELL出現獲利不如預期，對未來電
子消費支出亦呈保守態度，加以國內鴻海第二季獲利為
近2年來最差的一季衝擊，電子重挫，傳產部份則因十
月陸客來台潮又恐落空下，觀光、航運等股價亦紛紛落
馬，終場大盤收以154.13點的長黑棒，成交值萎縮至
888.23億元。
美國GDP成長07Q4為-0.2%，08Q1今年0.9%，08Q2經
濟強勁成長年率達3.3%，大幅高於一個月前預估的成長
1.9%。美國GDP強勢往上修正，主因在於貿易轉強，及
庫存增加速度快過原先預期，及美國第二季消費者支出
修正值年成長率為1.7%，超越初估值1.5%和第一季的
0.9%，對第二季GDP成長年率的貢獻，從1.08%點擴大為
1.24%。消費支出佔美國國內生產毛額約70%，物價攀升
有助於上月的消費支出增加，不過經通膨調整後，美國
商務部公佈，7月實質消費者支出下降0.4%，創下自
2004年6月以來最大降幅。7月個人收入下降0.7%，創下
自2005年8月以來最大降幅，實質可支配收入下降1.7%
，為政府振興經濟退稅行動後，連續第二個月大幅下降
。民間薪資支出在7月份增加132億美元，不過政府退稅
方案如以月率計算，在7月份只增加個人經常性收入約
42億美元，遠低於6月份的1499億美元，與5月份的1796
億美元。7月通貨膨脹上升，扣除食品與能源的核心PCE
個人消費支出物價指數較6月上升0.3%，較去年同期上
升2.4%。但亦有釋出較樂觀的數據，一為8月芝加哥採
購經理指數意外上升至57.9，7月為50.8。另密西根大
學的8月消費者信心指數獲得改善。8月消費者信心指數
上升至63，8月初為61.7，7月則為61.2。該指數於6月
創下了28年低點。不過，因為，美國上半年在退稅支出
效應及出口增溫下，第二季GDP大幅成長3.3%，遠優於
其他開發國家，美元呈現強勁反彈及商品原物料價格的
走跌，是否形成美國消費者認為經濟狀況仍未大幅衰減
的幻象，仍需後續觀察。另油價在古斯塔夫行經路徑可
能與三年前重挫墨西哥灣的卡翠娜颶風類同，相關墨西
哥灣的油井工作人員已撤離，其相關破壞力與油價反彈
將成正相關。而美元已反彈至近期高峰，但下半年在美
元反彈恐導致出口減緩及缺乏退稅效益下，市場普遍認
為下半年美國經濟走緩現象，將更加明顯，在實質個人
收入持續衰退下，亦恐使個人消費持續減退，而對美國
國內生產毛額產生負面影響，因此，美元持強地位恐於
下半年不易長久維持，其與原物料商品的互動，仍將持
續影響全球總經。
全球總經走疲及上半年通膨壓力，致使上半年以出
口為導向的電子類股，不僅承受接單不振甚至於是大幅
的匯損侵蝕獲利，半年報效應連同上週DELL的獲利未佳
，宛若颶風襲捲電子類股，封測跌幅達6.17%、系統廠
6.06%，二類股幾近全面跌停，而LCD、LED、PCB、網路
及太陽能亦重挫4%以上，當中反應最劇當屬鴻海集團，
原本鴻海於下半年有iPhone手機、PS3等多項出貨的利
基，吸引各方買氣，但第二季獲利狀況遠遜於市場預期
，加以大客戶DELL的財報及展望亦不佳，導致集團多檔
個股躺平。就目前來看，美元反彈台幣走貶有利於電子
下半年旺季的接單，但卻也無法忽視全球總經持續走疲
，美國第二季亮麗的高成長應是今年高峰，下半年經濟
走向並不樂觀，消費支出的下降，使得下半年電子消費
需求蒙上一層陰影，而韓圜遠勝於台幣的貶幅，又使我
國電子廠接單的競爭力遜於韓國，電子廠於下半年的電
子旺季恐仍非全面性的樂觀，而僅為個別公司營運利基
。另先前市場寄於厚望的十月黃金假期的陸客來台效益
，又在北京當局以公務繁忙，將中國管制居民出國旅遊
政策解禁時間延後，兩岸觀光協商時間需延至到9月中
，中秋和大陸十一假期商機落空，重挫觀光類股，亦令
原先認為內需足以支撐下半年經濟的機會又再次喪失。
整體盤面呈現人氣渙散，七千點再次跳空跌破，不
僅又打斷短多的美夢，均線亦全面呈現下挫格局，指數
若不快速拉回七千點之上，則月線 (7066.35點)即將跌
破七千點，季線 (7341.33點)則快速下壓至7250點之下
，三重底亦宣告破局，目前大盤雖仍屬橫向擴底的格局
，但技術指標及量能卻不利於多方續攻，此波領軍的電
子類股指數在今日電子各次產業均呈現大幅下跌的狀況
下，以長黑跌破280點，小M頭形成，恐仍需進一步下探
270點，甚至於260.58點的前波低點，而這亦將提高大
盤進一步下探6708.46點前低點的機會。
◎投資建議
電子重挫盤面主流盡失，多方堆積買氣又民咫@潰
探底壓力漸增，盤中反彈應出脫財報數字未佳且下半年
景氣未能好轉的個股，逢低再承接上半年獲利仍能成長
且七、八月營收維持一定旺季水準的個股，且應以個股
操作為宜。
◎個股分析
堤維西1522
副件侵蝕正廠件市佔率，歐洲AM市場每年20%快速
成長，有助提升營收，轉投資常州大茂燈具在國際大廠
Visteon入主後，進入Ford供應體系，增取上海大眾和
上海通用等客戶。CAPA認證產品數在200組左右營收預
期將達3億元以上。
康那香9919
國際大廠因為原物料成本高漲，紛紛提高代工比重
，康那香將直接受惠。中國婦女使用衛生用品比例仍低
。在購買力提升，衛生習慣改變下，衛生用品使用比重
將大增。工業廢水處理商機龐大，康那香正在中國申請
水濾材的專利。