2020-08-07 01:09:34經濟日報 記者張瀞文／台北報導


國際黃金價格持續創歷史新高，法人大多看好後市，主要理由是全球主要央行政策極度寬鬆，金價欲低不易，甚至仍有高點可期。另外，白銀潛在回報高，也是投資人可以注意的標的。

金價衝上每英兩2030美元歷史高點。法盛（Natixis）投資管理投資組合經理雅納西維奇（Jack Janasiewicz）分析，黃金扮演實質利率的角色。隨著負利率的債券愈來愈多，黃金的保值功能也愈來愈強，因為負收益資產的供給上升，但黃金供給有限。

雅納西維奇指出，美元對全球許多主要貨幣的匯率已開始回落，成為推高金價的催化劑。另外，股票風險升高，但主權債券抵銷股票風險的能力接近下限，黃金成為分散風險的工具。

施羅德投信認為，可從數項指標來判斷金價是否泡沫化。與2011年相比，目前黃金ETF占整體ETF規模僅2.5%，遠低於2011年時的10%，顯示黃金在投組比重仍低。今年金價雖然持續上漲，但完全不同於1980年或2011年的拋物線走勢。

另外，金價上漲，卻未推升黃金基金買氣。相較2011年，目前黃金公司股票估值未大漲，且未出現高價併購案。施羅德投信估計，黃金股票市值僅占全球金融資產約2.7%，遠低於2011、1980及1974年的水準。

施羅德投信看好黃金公司投資價值。黃金生產商目前營運良好，營運成本在控制中，獲利與自由現金流都創歷史新高，進而產生股息股利的實質成長。

圖／經濟日報提供