2020-08-06 00:28:44經濟日報 記者高瑜君／台北報導

新興市場央行超乎預期的寬鬆政策及投資人對於經濟 V 型反轉的期待，助長新興債近期表現。

鋒裕匯理資產管理表示，儘管投資人已在新興債市場看到強勁的漲幅，但著眼於新興市場主要央行仍積極塑造有利金融資產表現的環境，預期新興債後市仍有表現空間，甚至若因消息面影響使短線價格有所回落，投資人可伺機適度布局。

盤點台灣核備的境外新興市場強勢貨幣基金表現，根據Lipper資料統計，截至7月底，該類型基金近三個月績效全部是正報酬，26檔基金平均報酬率15%。顯示資金回籠下，信用債利差持續縮窄，帶動績效表現。

鋒裕匯理新興市場債券團隊表示，新興市場在內的中央銀行和政府降息幅度超乎市場的預期，包含：巴西央行將基準利率調降75個基點至2.25%的歷史低點、俄羅斯央行近二月將基準利率大幅下調125個基點至4.25%，並持續保持鴿派的前景預期，替寬鬆貨幣政策打開大門。亞洲地區國家如菲律賓、印尼央行同樣也保持相對寬鬆的貨幣政策。

值得留意的是，除了降息動作外，購債計畫在新興市場中也愈發普遍，非洲、拉丁美洲、東歐和東南亞的中央銀行均重申需要利用此類計畫，保持金融市場的穩定性。譬如印尼銀行（BI）計劃以私募方式購買更多債券，替醫療保健等公共支出提供資金。

同時，在新興市場的債務重組也持續在進行，財務狀況最脆弱的國家已陸續獲得國際貨幣基金組織（IMF）和G20國家的支持與資金挹注，同時中國也積極支援沙哈拉沙漠以南的非洲國家，推出暫緩最貧窮國家債務償付等協議，來支援這些國家。

在風險方面，鋒裕匯理資產管理提醒投資人，各國央行僅能提供企業流動性的救濟，但並不能解決企業無法永續營運的償債問題。「殭屍企業」的違約將無可避免，這個部分市場目前仍未反應。因此，投資人宜保持警覺並維持流動空間。


圖／經濟日報提供

• 新興市場﹒貨幣﹒降息