外資觀點：聯發科(2454)法說會後外資全看多，目標價800元起跳，最高927元
2020/08/03 13:05 財訊快報／何美如報導

聯發科(2454)法說會甫於7月31日落幕，多家外資機構出具最新研究報告看法正面，看好理由包括5G SoC成長動能強勁，對ASP、毛利率正面，成長型產品PMIC(電源管理IC)、ASIC(客製化晶片)成長空間可觀，目標價全數在800元以上，最高為927元。

聯發科第二季營業利益為74.16億元、季增27.8%，年增20.7%。營業利益率為11.0%，高於第一季的9.5%，也高於去年同期的10%。稅後淨利73.1億元，季增25.9%、年增12.4%，淨利率為10.8%，高於第一季的9.5%，也高於去年同期的10.6%；每股盈餘4.58元，寫下近8個季度以來新高。

聯發科預估第三季營收將增長22%-30%，美系外資表示，其各產品線都維持強勁成長，包括智慧手機、電視SoC和WiFi 6，毛利率也將保持在43%，看好5G SoC貢獻較高毛利率，將推升未來幾個季度的毛利率朝向45%靠攏。尤其聯發科晶圓製程將拉升到台積電5奈米，應可滿足華為2021年上半年的旗艦機需求，那將會是聯發科第一次進入美金1000元以上的智慧機價格帶產品，將大幅提高5G SoC的ASP和利潤率，故將目標價由708元調升到880元、維持加碼評等。

另外一家美系外資表示，聯發科預估全球5G智慧手機的出貨量約1.7-2億支，2021年將翻倍成長，預估聯發科在5G SoC的市占率在2021年將再成長40%，5G平均售價保持在25美元左右，調高2020年-2022年每股收益成長9-12%，重申買進評等，825元目標價。

還有一家美系外資表示，聯發科看好第三季營運持續成長，在天璣800、天璣820的出貨驅動下，5G SoC出貨量將增加，另外，居家辦公、遠端教學的需求還是很大，WiFi 6和PMIC(電源管理IC)需求也很強勁，將聯發科目標價由909元調升到927元，維持買進評等。

亞系外資則表示，聯發科第三季不僅是智慧型手機動能強，包括WiFi、LCD TV SoC、ASIC和PMIC都有強勁成長動能，預估將佔銷售額的50%以上，預估2020年、2021年每股獲利22.8元以及33.07元，維持目標價860元、評等買進評等。

 
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