2020-07-31 03:20:55經濟日報 記者蔡靜紋／台北報導

美國聯準會最新聲明強調，維持現行低利率水準、持續購買公司債計畫，加上近期股市漲多，更使市場情緒指數轉向「貪婪」。投信法人認為，考量資金動能強勁、股票價格偏高等二大因素，建議增持美國投資級債券，強化風險抵禦能力。

聯準會召開7月利率決策會議，維持基準利率0~0.25%區間不變。主席鮑威爾認為，考量新冠疫情仍將左右美國經濟前景，並面臨「反通膨（Disinflation）」壓力，將延續當前超低利率水準，同時保持購債策略，標的包括美國公債、投資級公司債等。

第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪表示，美、英、歐、日等全球四大央行都積極採取寬鬆貨幣政策，讓利率趨近於零、甚至負值，造成市場資金氾濫。過去一年，貨幣市場資金規模增長六成以上，投資人對收益需求若渴。

3月下旬來，全球股市大漲，MSCI世界指數漲幅超過三成、那斯達克指數漲逾五成，即反映金融市場資金動能龐大的現象。不過，隨著短期累計漲幅已大，代表市場情緒指標的CNN恐懼與貪婪指數正轉向「貪婪」位置。

瀚亞美國優質債券基金研究團隊也認為，美國聯準會日前宣布利率維持不變，預計寬鬆貨幣政策將持續一段時間，有助支撐債券市場表現。在目前低利率環境，甚至零利率環境中，擁有穩定獲利能、企業體質較良好的投資等級債成為尋求固定收益資金目標。

許書豪認為，資金動能強勁，而股票價格又偏高下，投資人不妨將部分資金轉向美國投資級債，以降低整體資產組合波動度。目前美國投資級債的殖利率約2%，優於全球投資級債的1.5%；而相較於美國與全球公債殖利率僅0.4%左右，美國投資級債為其五倍，彼此違約率、波動度又差距不大，適合追求穩健收益的投資人。

其次，美國投資級債與公債利差約132個基本點，在利率環境中長期偏低、聯準會持續購買公司債下，未來一年有機會再下探到100個基本點，具進一步收斂空間。

瀚亞投資指出，綜觀全球金融環境，雖然景氣逐步從谷底回升，但仍面臨許多挑戰跟不確定性，建議投資人還是應該將波動度較低的投資等級債納入核心配置。