美銀證券（BofA）分析師團隊認為，美國電動車大廠特斯拉（Tesla）近來股價狂飆，已漲到「過熱」水準，儘管市場喝彩聲不斷，該股動能也仍舊很強，但投資人「仍應謹慎」。

今年來特斯拉股價已飆升約280%，22日以每股1592.33美元收盤。對照下，根據MarketWatch報導，FactSet訪調31位分析師給特斯拉股票的平均目標價為912美元；美銀分析師把目標價從500美元調高到800美元，反映特斯拉財報和展望優於預期，但維持相當於「賣出」的評等不變。


由墨非（John Murphy）領銜的一群美銀分析師在22日發布的研究報告中指出，特斯拉近幾周來股價漲得很「誇張」，背後驅動因素包括：買盤轉向利基（小眾）型個股如Nikola、資金輪動至成長股、特斯拉可望獲納入標普500指數的利多題材。



墨非寫道：「依我們之見，股價漲到1500美元以上，缺乏充足的基本面因素支撐，股價估值衝高主要是由市場動能和低利率驅動。」


他認為，特斯拉長成空間仍大，今年來執行力也不錯，在新冠肺炎疫情重創經濟的嚴峻環境下尤其難能可貴；不過，他仍質疑該公司「獲利和現金增值好轉是否能持久」。


根據MarketWatch與Business Insider的報導，美銀分析師列舉以下十個理由，說明為何投資人仍應謹慎看待特斯拉這支飆股：


1. 產量確實成長，但仍受制於產能擴張和資本可得性。


2. 電動車市場規模可能比預期小，反映價格因素和稅務優惠縮減或結束影響。



3. 車款增加/升級與否，也可能限縮未來的業績成長。


4. 獲利能力與現金流既不壯觀也不是很穩定，是一大風險。


5. 靠大量投入資本驅動成長，商業模式的彈性不如「FAANG」網路科技股。



6. 資金可能仍無法自給自足，需要募集更多資本。


7. 籌資成本目前因利率極低所以微乎其微，但這項重大優勢可能只是暫時性的。


8. 特斯拉股價飆高、公司債價格卻很低，凸顯債券和股票投資人看法嚴重脫鉤。


9. 創意會計方式提供的助益為時短暫。


10. 近期股價狂飆主要靠資金競逐動能股和軋空行情驅動，未必反映基本面因素有重大變化。