2020-07-17 02:22:54經濟日報 記者葉子菁／台北報導

受惠疫情回穩影響，以及寬鬆貨幣政策，市場資金重新回流風險性資產，新興市場債市也雨露均霑，吸引資金回流。根據彭博統計，新興市場債券指數第3季以來上漲1.3%，過去三個月更繳出逾一成的表現。



野村投信指出，3月低點反彈至今，新興市場美元主權債漲幅相較信評較低的債種毫不遜色，不過，新興市場美元主權債的年初至今的累積漲幅尚未翻正，看好補漲行情可望持續發酵。

從價值面來看，摩根大通預估，2020年新興美元主權債違約率低於3%，遠低於美國高收益債預估違約率；但新興美元主權債指數目前利差所反映的違約率約5-6%，明顯高於市場所預估的3%，因此只要新興債違約率沒有持續上升，利差將續縮，補漲行情可望延續。

NN (L) 新興市場債券基金經理人胡璋健表示，第二波疫情的疑慮小幅干擾市場，儘管全球股市出現較大的波動，但過去兩周持續上漲，可見投資信心依然偏正向。相較於股市，新興市場美元主權債這段時間的表現更為抗震，可見政策面利多與價值面吸引力持續發酵。

此外，聯準會最新利率決策會議暗示低利環境可能延續至2022年，為新興市場美元主權債帶來關鍵利多，加上評價面與技術面支持，持續看好資產的表現潛力。

安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，大部分新興市場國家為了應對疫情對經濟的傷害，必須進一步放寬貨幣政策，以目前狀況來推估，仍還有降息空間。就評價面，新興債的信用利差仍有收斂空間。

考量全球央行聯手推出更寬鬆貨幣政策，低利率環境持續，隨著市場信心回穩，信用債將受市場資金青睞，部分新興市場債也有望受惠。在新興債利差變化方面，許家豪建議可留意下列三項觀察指標：美債波動度、美股波動度及新興貨幣波動度，作為投資上的參考。