2020-07-13 02:00 經濟日報 / 蔡明彥


受益主要國家都已實施零利率，並啟動無上限量化寬鬆（QE）救市，資金大水漫灌股市下，以科技、生技為主的美國NASDAQ指數已率先再創歷史新高；台股科技類股占整體大盤權重過半，也受益於此一趨勢，上周加權指數已創下今年新高，並蓄勢再向台股12682的歷史高點挑戰。

展望後市，美國疫情失速狂奔，但：首先，個人保護裝置如口罩、面罩、隔離衣等供應已不像年初那般吃緊；其次，已有包括瑞德西偉等藥物確定對重症病患具有一定療效；第三、保持社交距離、加強篩檢、檢疫與隔離，也證實可控制病毒進一步傳播。

第四，疫苗開發已現曙光，世界衛生組織（WHO）6月底表示，目前全球至少已有近200款新冠疫苗開發中，14款已進入人體實驗階段，其中以英國牛津大學採腺病毒方式開發的疫苗進度最快，有機會在未來一季上市，並在年底到明年初大量生產供貨。疫情終將受控、經濟可望回升，或許是市場無視疫情持續飆速，仍步步走高的主因。

第五，美國疫情升溫也醞釀川普政府可能進一步印鈔票救市的可能，大量印鈔的結果，包括高盛、花旗等投行以及前摩根士丹利經濟學家現任耶魯大學教授羅奇等，都發表看貶美元將的論調，導致資金轉往黃金、新興市場股市等避險，熱錢流入是台股上周大漲的主因。

新台幣近期每天以高盤開出的現象若未變，台股資金行情應可持續上演，只要指數守穩在3月以來都未被跌破的月均線之上，帶頭的科技業權值股、具5%以上殖利率的個股，以及已進入拉貨旺季的蘋概股，都是投資人可操作的標的。

股市漲多總會休息，以評價來看，台股上周整體市場平均股價淨值比（PBR）已來到1.9倍，創下近年新高。以目前的市場資金狀況來研判，群益預期台股PBR仍有向2倍挑戰的實力，但純以指數點來看，空間已大幅壓縮，謹慎選股才能增加勝率。

資金行情下，漲多也可能變成後續大盤不利的因素。加權指數上周與年均線的正乖離接近10%，已落在2008年金融風暴以來的相對高檔區，後市再大幅上漲的機率低。因此，本周若遇指數再度向台股歷史新高叩關，投資人宜留意量價的狀況，適時調整手中持股因應。（作者是群益投顧董事長）