【大華週報】熱門潛力股
2009/09/07 09:51 大華證券
◆矽創 8016(TW)
由於小尺寸driver ic 市場競爭激烈，國內廠商因具有成本競爭優勢，未來日系廠商將逐步退出，韓系廠商基於獲利考量，尋找second source 或是釋出代工訂單機會大增，這部分將有助於矽創市佔率持續提升，以及打入韓系手機廠商的供應鏈。
我們預估， 矽創2009 年營收53.39 億元(-16.6%yoy，稅後淨利4.92 億元(+4.31%yoy，毛利率24.1%，以目前股本11.36 億元計算，eps 4.33元。2010 年營收65.91 億元(+23.45%yoy，稅後淨利6.64 億元(+34.9%yoy，毛利率25.3%，eps 5.85元。評等為超越大盤。
◆智原 3035(TW)
usb 3.0 目前智原是與其轉投資公司及客戶frescologic 合作開發，智原負責實體層(phy的開發，fresco logic 則負責研發controller。由於host 端技術門檻較高，目前能提供usb 3.0 host 端解決方案的ic 設計廠商僅有fresco logic 及nec 兩家，我們認為未來fresco logic 成為intel usb 3.0解決方案的供應商機會相當大。
我們預估智原2009 年營收51.2 億元(+4.18%yoy，稅後淨利7.64 億元(+7.98%yoy，毛利率42.82%，以目前股本35.98 億元計算，eps 2.12 元。2010 年營收64.61 億元(+26.19%yoy，稅後淨利12.54 億元(+64.03%yoy，毛利率45.03%，eps 3.48 元。評等為超越大盤。
◆國泰金 2882(TW)
國壽本業獲利應可持續回溫，惟匯兌損益仍為不可預期之變數，以及須留意投資組合調整後資金投報率的變化。為反應遞延所得稅資產調整及股票實現損失，調整國泰金09 年獲利預估，由1.94 元調降至1.41 元(-27%，10 年為2.24 元。惟評價回歸確立，依總合評價法給予評價，給予國壽1.2 倍pev 比、國泰世華銀1.2 倍pb 比、國泰世紀產險1.5 倍pb比，其餘1 倍pb 比，並考慮可能的投資減損，評價約為2010 年2.7倍股價淨值比，投資評等則由「中立」調升至「超越大盤」。
◆頎邦 6147(TW)
由於進入傳統電子業出貨旺季，pc、nb 及手機出貨至少可維持2q09 水準，加上大陸家電下鄉以及面板採購團訂單挹助，頎邦目前訂單能見度已看到9 月份，同時受到整體後段封測吃緊影響，國內driver ic 封測廠商已陸續調漲價格，頎邦自7 月1日起也將調漲cof、cog 產品線10-15%，因此預估3q09 營收仍可維持15-20%的成長，單季毛利率也將超過20%。
頎邦2009 年營收48.56 億元(-17.1%yoy，稅後淨利3.27 億元，毛利率13.97%，以目前股本32.44 億元計算，eps 1.01 元。2010 年營收59.57 億元(+22.68%yoy， 稅後淨利8.35 億元， 毛利率21.45%，eps 2.57 元。評等為超越大盤。
◆大統益 1232(TW)
預估大統益09、10 年eps 4.2 元(+43%yoy及4.1元(+2%yoy。基於：(1下半年國際農產品報價呈區間震盪格局，有助於廠商成本控制，將不會重蹈去年農產品崩跌後之營運窘境 ; (2用油安全議題興起、中元及4q09 用油旺季，對大統益營運皆有所助挹 ; (309 年獲利再攀高峰。我們維持其「超越大盤」投資評等，目標價約當10 年歷史區間中值pe的11 倍位置。