2020-07-08 00:00:49經濟日報 記者葉子菁／台北報導



股神巴菲特主導的波克夏控股近日收購道明尼能源公司，凸顯巴菲特對於公用事業的偏愛。（美聯社）


全球陷入超低利率環境，加上疫情尚未明顯改善，又有地緣政治衝突不斷、美國總統大選等變數影響，投資波動和難度加大。投信法人表示，公用事業具有營運穩、股利高、波動低的三大特性，加上能提供穩定又充足的現金流，適合中長期布局並持有。

股神巴菲特主導的波克夏控股近日宣布收購道明尼能源公司（Dominion Energy），這是3月肺炎疫情爆發以來，少見的大型併購案。在交易完成後，波克夏掌握的全美天然氣輸配送市場占有率，將從目前的8%倍增到18%。

第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益基金經理人葉菀婷指出，這項併購案再次凸顯巴菲特對於公用事業的偏愛。細究原因，不外乎電力、天然氣等輸配送公司都是民生基本需求、價格隨通膨調整，通常長期營運穩健，有能力配發高股利，為投資人帶來源源不斷的現金流。

根據Bloomberg資料統計，天然氣運輸、管線服務公司近12個月平均股利率分別有5.1%、6.0%；輸電、配電公司的平均股利率更上看6.5%、7.0%，都遠高於全球股市3%左右的平均股利率水準，是名符其實的高股利產業。

其次，統計近兩年，水、電、天然氣等公司的β值，較資訊科技公司平均低了近四成，波動度則低了一成以上，代表抵禦系統性風險的能力較佳，在市場波動之際，抗震效果較好。

富蘭克林證券投顧指出，依據高盛證券6月底的報告，由股利折現模型推估，公用事業類股與S&P 500指數的貝他值達0.8，意謂公用事業產業的營運風險是美股大盤的80%，遠高於疫情前公用事業貝他值僅有0.2~0.4的水準，顯示市場過度擔憂疫情對產業營運帶來的衝擊。