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操盤心法－歐美景氣露曙光 電子股續扮主流
2009-09-07 工商時報 【諶 言】
盤勢觀點：8月ISM製造業指數從7月的48.9上升至52.9，其意義不僅是去年元月至今首度上升，更代表製造業景氣重返擴張，顯示經濟衰退即將步入尾聲，金融風暴最壞狀況已經過去。同時，衡量未來經濟活動的8月新訂單指數，亦從7月55.3上揚至64.9，為2004年12月來最高。
從近期歐美的經濟數據可以看出，市場風暴已過，美國的經濟確實已經在走復甦的路。故在市場資金行情推升急漲過後，接下來將逐漸回歸基本面。
此時投資人應該要儘快調整心態，拋開過去恐懼的心情，準備迎接景氣復甦的到來，並用正面平常心來看尋找成長股和被低估的潛力股。
今年以來，盤面強勢股多集中在，NB、IC設計、LED、網路遊戲、PC零組件。至於中國收成股亦為盤面的主流族群，只是短線上受中國股市影響，受到壓抑。不過這波中國股市是修正，不是反轉。中國股市在短線修正後，加上歐美經濟數據再傳捷報，有機會再恢復主流地位。
觀察重心：電子股仍居要角，台股多數電子公司第二季獲利表現均不差，加上歐美景氣復甦對電子類股第三季的旺季效應提供需求面的支撐，能見度較高的電子產業在今年的出口外銷訂單可望持續好轉。包括筆記型電腦（NB）、觸控面板、LED受惠LCD TV背光模組、遊戲軟體、IC設計等產業均可望受惠外出口外銷訂單而上演旺季效應。
以NB產業為例，基本面轉佳主要是受惠於Intel調高第三季營收與獲利預估背書所致；晶圓雙雄則是因產能利用率居高不下而持續轉佳。另在中國家電下鄉維繫液晶電視強勁需求下，相關族群基本面亦持續轉佳，故電子類股將繼續扮演第三季台股的主流類股角色。
操作建議：在股市激情演出過後，逐漸回歸基本面。現階段投資人宜以平常心佈局，找尋景氣落後反應或是受惠歐美景氣復甦的產業與個股，逢低佈局。其中，景氣落後期，如設備和工業電腦相關族群等；另外則是受惠歐美景氣復甦相關概念股，並且仍以電子相關族群。
至於在兩岸概念股方面，在國內與兩岸政治干擾因素逐漸降低之際，中國先前因而受到壓抑的金融、營建以及中國收成股，.也可望在相關政策面疑慮釐清和消息進一步明朗後，後市也將陸續表態，回歸基本面。
（本文作者諶言為第一富蘭克林投信投研部主管）