2020-06-23 00:18 經濟日報 / 記者邱金蘭／台北報導債券

金管會。本報資料照片






市場波動大，金管會盯上投信基金債券投資情況，日前發函提醒投信事業注意三大風險管理，包括債券發行公司提前贖回時的因應作法，關注單一產業集中度風險，及對信用違約曝險程度加強評估分析。

金管會官員表示，這段期間市場波動大，投信基金投資債券的規模不小，因此特別提醒投信業者注意。


為強化投信事業對投信基金投資債券的投資分析與檢討作業完整性，金管會日前特別發函請投信投顧公會轉知投信公司，應確實依下列事項辦理。

包括第一，投信基金如有投資附有期中贖回條件的可贖回債券（callable bond），應依相關規定，加強投資分析作業的完整性，應納入包括但不限於債券發行人可行使贖回的日期、條件或受償順序等，影響投資決策的相關評估項目，以落實基金投資分析及風險管理作業。

金管會官員表示，贖回的發動權在債券發行公司，存在不確定性，投信公司要多注意。尤其這段期間市場波動大，例如利率走低，會有更多的發行公司提前贖回，再以更低的利率發新債。

第二，投信基金的每月檢討作業，應依相關規定，對於各評級債券信用違約曝險程度，加強評估分析，包括但不限於信用違約曝險程度及評估對基金淨值的影響。

官員表示，投信基金投資的債券可能被降評，所以每個月公司都要檢視信用違約變化，除此，被降評或市場波動，導致對基金淨值的影響，也須作評估，因淨值一旦降低，投資人可能啟動贖回，因應贖回可能要賣債等，公司都要先作評估並有因應作法。

第三，投信公司應隨時關注單一產業集中度風險，留意債券發行公司財務狀況、債信變動情形及相關風險，例如信用風險、集中度風險及流動性風險等控管，加強基金整體債券風險管理。

官員表示，投信公司發很多檔債券基金，若都過度集中特定產業，會影響流動性及信用風險，因此公司須自訂集中度風險作控管。

例如這波疫情，對能源業、航空業或觀光業等衝擊較大，投信公司發行的債券基金，若過度集中特定產業，風險就相對大。

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