大陸收成 日月光下波熱點
【經濟日報╱記者周志恆／台北報導】 2009.09.04 01:49 am
日月光（2311）是全球最大封測廠，產銷規模均大幅領先第二、三名的對手艾克爾（Amkor）及矽品（2325），不過日月光的股價、市值近幾年來卻始終輸給矽品一大截，法人分析，外資態度是關鍵。
法人指出，外資近年對封測廠的持股較偏愛矽品，主要是矽品財務較穩鍵，且矽品的股東權益報酬率也高過日月光，外資往往給予矽品較高投資評等，花旗環球證券首席半導體分析師陸行之就是典型代表。
尤其是矽品近幾年幾乎維持「零」負債的營運方式，即使去年發生金融海嘯，矽品第二季就又回復到零負債的經營；反觀日月光，集團首季負債比卻高達五成以上。
日月光集團董事長張虔生一直以來都很關切集團股票遭低估問題。據張虔生說法，當年「凱雷案」就是是覺得日月光股票價值「過低」，才計劃藉由凱雷的收購，將日月光「私有化」，來提高日月光價值。
日月光高層則認為，日月光股票價值遭低估，是因為集團全球性布局策略效益尚未完全顯現。不過，觀察今年以來，外資對日月光的態度似乎有了很大的改變，不僅用力回補持股，更將日月光股票市值推高超過矽品。
日月光強調，全球性的布局策略並沒有錯，只是近年景氣反轉的太快，全球布局效益無法一時顯現，只要景氣反彈，以中國大陸為主的新興市場將是下一波主角，日月光在中國布局最大、進度最快，未來自然受益也會最大。
【2009/09/04 經濟日報】@ http://udn.com/