2020-06-11 23:06經濟日報 記者張瀞文／台北報導

【前言】全球風險資產價格在3月大幅修正後，第2季迎來最急速的V型反轉。第3季疫情仍未獲得控制，但各國政府極力救市，不過經濟數據與股市表現差距大，投資人該如何解讀？本報特別邀請主要基金公司提供第3季投資建議，大致以五檔基金進行資產配置，協助穩健型投資人發掘投資契機。
富蘭克林投顧指出，進入後疫情時代的投資環境，建議投資人第3季投資布局可較第2季積極一些，股債可各占一半。股票以美國科技、生技及黃金產業型基金為主；債券則偏重高信評及低波動，美國房地產抵押債基金可占三成，伊斯蘭債基金占兩成。



富蘭克林投顧表示，相較於4至5月反彈初期百花齊放的榮景，預期未來全球風險資產走勢可能趨緩且震盪加大。第3季焦點將轉向實質的基本面復甦，投資須格外重視「趨勢題材、債信品質佳、具備政策支持」。

在投資組合中，富蘭克林坦伯頓美國政府基金可占30%。這檔投資標的是政府國家抵押協會（GNMA）保證的房地產抵押債（MBS），有美國政府信用擔保，受景氣循環影響較小。基金持債逾1500檔，約94%屬於AAA評等，平均有效存續期間已降到0.8年。

富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人維克（Paul Varunok）表示，聯準會（Fed）買盤將持續扮演支撐MBS重要角色。GNMA長期與主要風險資產如美股、全球高收債及油價等都為低相關或負相關，過去十年年化波動度僅2%，低於美國公債，納入投組有助降低整體波動風險。

伊斯蘭債券基金同樣與歐美債市連動性低，在投組中可占20%。以富蘭克林坦伯頓伊斯蘭債券基金來說，是台灣核備第一檔境外伊斯蘭債券基金，持債平均為投資等級BBB+，現階段約53%為政府相關債、41%的公司債。如果選擇美元月配息級別，今年來的年化配息率介於3.7%到4.5%。

在股票部位，富蘭克林投顧建議科技及生技基金可各占兩成。富蘭克林坦伯頓科技基金的美股占84%，中國約7%，精選具有強大競爭優勢、財務體質佳的高品質企業，加碼應用軟體及網路股，囊括人工智慧、雲端運算、電子商務、電子支付、5G通訊等投資主題。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人柯堤斯（Jonathan Curtis）表示，本波疫情替數位轉型及相關主題帶來巨大機遇，科技產業將是最大受惠者。在研發出疫苗以前，即使解除封鎖，輕度的社交隔離措施仍將持續，支持對數位服務的需求。

生技股同樣受惠於疫情。富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人麥可羅（Evan McCulloch）指出，疫情讓全球體認基因測序、數據分析、研發與創新的重要，未來針對生技產業的政治攻擊可望減少，樂觀看待最終新冠病毒將獲得控制。

富坦生技領航基金美股約八成，目前加碼中小型生技股到四成，看好具競爭優勢、龐大市場機會及強大知識財產權的生技公司，且聚焦癌症及孤兒藥等利基領域，潛在商機大。

黃金可望受惠低利寬鬆環境，富蘭克林投顧建議配置一成。富蘭克林黃金基金1969年成立，已超過50年，主要經理人蘭德（Steve Land）自1999年即管理本基金。

蘭德認為，現階段有利金價的因素眾多，包括公債殖利率維持低檔、中國及印度等亞洲國家對飾金偏好仍在、黃金指數型基金持倉持續增長、地緣政治風險或全球貿易情勢的不確定推評避險需求、全球央行持續增持黃金儲備。
生技股金可債券