2020-06-10 10:32:07經濟日報 記者仝澤蓉／台北即時報導

全球年初遭遇新冠肺炎疫情衝擊，全球股、債市經歷第一季暴跌後，第二季隨即展開一波「報復性」的強力反彈，目前已進入高檔區；展望下半年全球投資市場，凱基銀行預估6月中旬至7月可能出現一波修正，建議現階段資產配置首重「股債平衡」，股票資產以具備長期趨勢潛力的科技、通訊、工業等產業型基金為首選。

此外，可酌減美元部位，使用定期定額換匯逐步轉至歐元、英鎊、澳幣與新興市場貨幣等外幣。

2020下半年的投資策略，凱基銀行提醒投資人須留意三大變數，第一是11月3日即將舉行的美國總統大選，美國最新民調顯示，民主黨的拜登以53%支持度領先川普的43%，從拜登的主要政見觀察，拜登主張對富人及企業加稅，其加稅提議係將企業稅率自21%調高至28%，並對海外盈餘額外徵稅，計畫在10年內創造4兆美元稅收，然根據美國稅收政策中心預估，拜登的加稅提議有高達74%將由美國所得前1%家庭買單，市場普遍認為，若拜登當選，將對股市不利。

第二個變數是中美貿易關係再度陷入緊張，由於美國目前新冠確診人數逼近200萬人，死亡人數突破10萬人大關，導致年初才簽定的貿易協議可能生變，中美關係也越趨緊張，加上近期香港問題導致美中關係持續惡化，根據彭博引述消息人士報導，北京政府已要求國營農業公司暫停自美國進口黃豆在內等農產品，觀察兩國緊張關係升溫情況，恐加大金融市場下半年的波動。

第三，則是新冠肺炎是否會因進入秋冬季後，出現第二波疫情高峰？隨著疫情緩和，歐美國家及部分亞洲國家經濟似有觸底反彈，但巴西和印度疫情則尚未獲得控制，世界衛生組織（WHO）警告，全球目前仍處於第一波疫情中，各國太快放寬管制，可能很快就會出現第二波疫情高峰，會比第一波疫情來的又更快、更難控制。

凱基銀行建議投資人，下半年操作策略首重「股債平衡」，面對市場波動可能加大的情況下，秉持「槓鈴式投資策略」，保守型投資人建議股債比為2：8，股票部分可以投資成長型公司為主的全球型基金；債券則儘量以投資級債為主。

反觀積極型投資人，股債比可拉到7：3，股票部分選擇具長期趨勢潛力的科技、通訊、工業等產業型基金，也可考慮搭配部份黃金及公用事業類股基金，作為防禦性配置，再平均配置投資級債券、新興市場債基金。Fed無限量QE加上市場預期美國有機會步入負利率，將使美元中長期走貶，新興市場貨幣可望升值，新興市場債亦將受惠。