台達化利多加持 法人按讚
2020-06-06 23:54經濟日報 文／曾仁凱


台達化董事長吳亦圭。記者蘇健忠／攝影



台達化（1309）受惠國際油價跌落低檔，主要原料SM（苯乙烯）價格跟跌，帶動產品利差提升，獲得法人按讚，外資、投信接力加碼，推升公司股價一路衝高，從技術面來看，台達化5日均價大於10日均價，10日均價大於20日均價，且近五日三大法人買超逾4000張，榮登本周亮點股。


資料來源：公開資訊觀測站、大富資訊

台達化近期股價走勢強勁，衝破15元大關，創2018年8月以來首見，如果從3月底的低點6.86元起算，短短兩個月股價漲幅超過一倍。


台達化主力產品包括ABS（苯乙烯共聚合樹脂）、EPS（發泡級聚苯乙烯）和GPS（通用級聚苯乙烯）等，受惠大陸公安部交通管理局4月底宣布「一盔一帶」安全守護行動，加強查緝騎乘摩托車、電動自行車未戴安全帽，一度帶動大陸安全帽賣到斷貨，由於ABS是安全帽最重要的原料之一，需求及價格都跟著水漲船高。


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但也由於「一盔一帶」政策引發不少亂象，大陸公安部已經緊急出面滅火，表示會先開展宣傳引導工作，不會馬上開罰，造成大陸安全帽價格暴跌。台達化主管坦承，一盔一帶政策剛發布時的確對大陸安全帽市場買氣帶來很大效果，但暴衝的需求很快就趨緩和。不過法人看好大陸騎車要戴安全帽的政策方向明確，未來安全帽的長線需求仍然可期，有利ABS需求獲得支撐。

此外，台達化另一大利多在於產品利差，台達化最重要的原料為SM，因為這波國際油價下跌，SM價格跌幅也相當深，從今年高點每噸948美元，最低跌到511美元；相較之下，ABS價格仍穩在高檔，成功拉大台達化的產品利差空間。

以今年第1季為例，台達化首季營收29.58億元，雖比去年第4季衰退29.6%，但獲利不減反增，單季稅後純益1.44億元，季增75.1%，換算每股純益0.43元，創下近四季新高。

本土投信最新發布研究報告，給予台達化「買進」的投資評等，理由就是看好台達化產品利差改善有助毛利提升。由於油價處於低位，外加大陸接下來SM新增產能不少，將使SM價格漲幅受限，預期台達化今年主力產品的利差有望持續改善。

因為美中貿易戰，台達化去年4月宣布連年虧損的天津廠停產，雖然造成公司營收減少，但獲利不減反增。天津廠前三年平均每年虧損超過1億元，對台達化獲利形成不小負擔，去年停產後，今年第1季天津廠的虧損大幅縮減到只剩1100萬元，也大大降低對台達化的營運負面影響。


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不過展望接下來，台達化認為今年變數仍多，對於後勢仍維持審慎保守態度。


台達化總經理吳培基表示，雖然歐美已陸續解封，但還是要觀察疫情會不會復發？另外疫情可能導致美中貿易戰進一步惡化，最近有看到這樣的跡象，後續則還要再觀察。






選股原則


台達化（1309）5日均價大於10日均價，10日均價大於20日均價，近五日三大法人買超逾4000張，入選本周熱股。
台達ABS三大法人