2020-06-02 23:39:06經濟日報 記者張瀞文／台北報導

首檔家族企業基金登台。百達歐洲小型企業基金5月底轉型為「百達家族企業基金」，是一檔重視環境、社會與治理（ESG）概念的新型基金，百達的特色基金再添一檔。

依百達資產管理定義，家族企業是個人或家族至少擁有某家上市公司30%的投票權。根據此定義並排除具有爭議的武器公司，全球可投資範疇約500家企業，包括愛馬仕、羅氏藥廠、萊雅、路易威登、湯森路透、彪馬（Puma）、好未來、福斯汽車、H&M等知名企業。

天普大學Fox商學院院長安德森（Ronald C. Anderson）與新加坡商學院教授瑞柏（David M. Reeb）指出，家族企業既普遍且重要，S&P 500指數中有三分之一都是家族企業所持有，從股本來看占18%。長期來看，家族企業的表現優於非家族企業。

百達資產管理統計，從2007年到2019年底，家族企業累積報酬率比MSCI世界指數高出約46個百分點。百達分析，家族企業具有創業精神、社會情感財富、管理方式、長遠眼光等優勢，是長期表現出色的原因。

瑞士信貸研究，在利潤的使用上，家族企業僅33%用於配發股息；相較之下，非家族企業將46%利潤用於配發股息，較少再投資與去槓桿的利用。

在發展家族企業的投資策略時，百達資產管理利用獨家Tech Insight的模型，確認目前與過去最大股東投票權狀況，消除回溯測試的生存偏差，透過地理位置、所有權、純度與流動性等角度，篩選家族企業投資範疇。

百達在選股流程質化與量化兼具，在量化上納入評分系統，其中財務表現占三分之二的分數，而另外三分之一則為ESG，其中治理的分數占ESG總分的66%，顯示在家族企業評選上最重視其治理表現。

相較MSCI世界指數，家族企業區域更分散，歐股較高、北美較低、消費品類股較高、資訊科技比重較低。