2020-05-28 23:31:27經濟日報 記者張瀞文／台北報導

施羅德投信昨（28）日指出，經濟前景低迷，各國持續寬鬆貨幣，帶來超低利率環境，預期投資人對高信評債需求維持強勁。投資債券時，建議採取「價值觀、收息觀、產業觀」等「三觀」策略，要考量債券的投資價值、收益率有吸引力、布局受惠產業。



施羅德投信昨日召開疫情爆發以來首度記者會，總經理謝誠晃表示，全球股市自3月底以來強力反彈，但能反彈多久業界看法差異大，極樂觀與極悲觀看法都有。由於疫情仍未結束，市場仍將波動，分散布局仍是投資的最佳策略。

施羅德投資經濟團隊認為，今年很可能是1930年以來最嚴重的經濟衰退。美銀美林調查顯示，基金經理人預估全球企業獲利將大幅衰退，最青睞防禦型產業、現金及債券等資產。

因此，雖然美股近期反彈力道大，但整體股票基金資金還是持續流出。至於固定收益基金，則已經從3、4月的資金大幅流出，到5月轉為淨流入。施羅德投信指出，投資人最好從價值觀、收息觀、產業觀等三觀著手，建立投資組合，以因應經濟前景低迷又超低利率環境。

施羅德投信環球收息債產品經理林良軍指出，首先是價值觀。到4月為止，利差超過300個基本點（1個基本點是0.01個百分點）的投資級債，以及利差超過800個基本點的高收益債，比重都來到總市場的約七成，顯示疫情重創全球信用債市，反而創造出具價值吸引力的投資機會。

第二是收息觀。林良軍說，低殖利率、低股息的雙低時代已經來臨。全球公債殖利率只有0.4%，處於歷史低檔；全球企業又大砍股息，美股及歐股的股息率分別降到只有2%、2.7%。

林良軍說，反觀優質企業債的收益率平均達2.8%，吸引力高。全球高收益債收益率更高達8.6%，但要注意違約和降評風險，因此產業與個別選債能力更重要。

第三為產業觀，投資防禦型產業，避開受景氣影響的產業。林良軍表示，要布局與景氣循環低度相關且具有穩定現金流的防禦型產業，如醫療保健製藥、非循環性消費、通訊娛樂寬頻等。