上證綜指編製方法 傳修改
04:102020/05/28 
工商時報
 
譚有勝

大陸監管層傳正考慮對A股市場已沿用近30年的上海證券交易所股票價格綜合指數（上證綜指）的編製方法進行修改，可望納入2019年7月啟動的科創板與新興科技股，以反映出大陸資本市場的變化。

綜合陸媒27日報導，消息人士表示，上交所近期正計畫調整將新上市股票納入該指數，並剔除一些長期面臨虧損問題的股票。此次改革將使上證綜指根據可交易的流通股份計算市值，而不是總股份。

消息人士指出，若上述改革獲得批准，這種轉變可能會導致上證綜指提高成分股中科技與新經濟公司的權重，並減少金融服務和能源權重。此外，該交易所還在評估是否將科技含量較高的科創板納入指數。

上證綜指自1991年7月15日起正式發布，其樣本股是在上海證券交易所全部上市股票，包括A股和B股，反映上海證券交易所上市股票價格的變動情況。不過，該指數在過去十年間均徘徊在3千點，部分原因是指數並未反映出大陸快速增長的新經濟產業。

據上交所數據顯示，目前上證綜指金融股權重最大，達到33.5％，工業股緊隨其後，達到16.1％，而科技方面權重則僅為5.8％。截至目前為止，該指數流通市值排名前十的股票有八檔股票為金融或石化公司，多數大陸科技巨頭如：京東、騰訊、阿里巴巴等均選擇在美國或香港上市，而非A股。

值得注意的是，上證綜指的編製問題近日也成為大陸全國「兩會」（人大、政協會議）關注焦點。全國人大代表、立信會計師事務所董事長朱建弟在「兩會」期間建議，適當調整上證綜指的編製方法，切實提升指數的作用及內在穩定性。他表示，目前滬市自由流通股占比約40％，大量非自由流通股雖然沒有參與交易，但對指數的影響較大，導致上證綜指的表現與廣大投資者的實際感受產生背離。

市場資深分析人士姜山表示，上證綜指停滯不前，很大程度是與其指數編製基礎有關。若放眼整個市場，除了上證指數外，一些小的指數和全市場指數的漲幅都較為明顯。尤其這些年公募基金在A股賺了很多錢，但上證綜指卻停留在原地，說明指數編製存在一定問題，沒有反映市場發展的真實狀況。