優先順位高收債 添優勢
2020-05-27 23:42經濟日報 記者高瑜君／台北報導


優先順位高收益債、高收益債指數自3月下旬的波段低點反彈勁揚逾一成。法人表示，市場風險偏好情緒逐漸修復，各國傾全力穩定市場，高收益債因利差優勢而吸引資金關注，惟考量市場波動猶存，投資人不妨考慮布局同樣具評價面優勢，且發債產業多元，擁有優先償付特性、防禦能力較高的優先順位高收益債。


經濟日報提供

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示，近一月高收益債延續3月下旬以來的漲勢，主因有二：


第一，新冠肺炎藥物及疫苗研發的消息激勵，帶動風險偏好情緒回溫。第二，5月起石油國輸出組織與夥伴國（OPEC+）正式啟動史上規模最大的原油減產協議，加上歐美各國可望陸續解封的預期升溫，油價反彈促使能源債領漲高收益債，蓋過近日美中關係緊張訊息。

台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人尹晟龢表示，高收債市場方面，體質較差的企業難擋疫情已出現違約潮，但美國聯準會破天荒表示將購買高收等級的墮落天使公司債，以及各等級公司債ETF，刺激體質佳的高收企業債價格反彈，並促市場流動性回穩。

在面對違約率上升的環境，優高收債因有擔保支持，支撐其價格走勢，較一般無擔保高收債防禦性更佳，且更有保障。考量市場仍有諸多不確定性在波動放大的情況下，採取分批進場的方式分散風險，逢低布局優質的高收企業債。

李運婷表示，後市來看，從利差角度評估，優高收債及高收益債的信用利差仍偏高，且與過去十年平均利差仍有明顯距離、評價面優勢仍存，全球央行實施無上限的貨幣寬鬆舉措、低利環境亦有助資金回流具息收優勢的資產，同時隨疫情可望逐步趨緩，市場風險偏好也明顯回升，因此優高收債、高收益債表現仍值得關注。

對於訴求穩健投資的投資人來說，優先順位高收益債是更為適切的選擇，全球優先順物高收益債同樣具有息收價值，殖利率仍有近7.45%的水準，但優高收債因具擔保品且償債順序居前的優勢，加上產業分布多元、能源債占比較低，波動度也因而較小，是更有助兼顧風險與報酬的投資標的。




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