2020-05-26 23:26:41經濟日報 記者高瑜君／台北報導



受到利多消息帶動，4月開始債券資產齊揚，而新興美元主權債更是啟動落後補漲行情。（本報系資料庫）


受到利多消息帶動，4月開始債券資產齊揚，而新興美元主權債更是啟動落後補漲行情，5月以來已上漲5.7%，漲幅明顯領先其他債券資產，補漲意味濃厚。目前新興美元主權債利差位於歷史高點，中長期的投資價值仍在，建議投資人進場把握利差收斂的機會。



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野村投信表示，隨著歐美疫情朝正向發展，加上聯準會重申將使用所有工具支持經濟重返復甦，整體債券資產全面走揚。


先前造成新興美元主權債下跌的兩大風險事件：新冠疫情及油價大跌，已出現轉機並持續朝正向發展，提供新興美元主權債重拾動能的基礎。

利多方面，NN（L）新興市場債券基金經理人胡璋健表示，聯準會一系列強力的穩固市場措施開始奏效，美元三個月Libor開始反轉向下，顯示市場流動性的緊張獲得緩解。

根據金融海嘯期間經驗，當聯準會政策開始挹注美元流動性，新興美元主權債的利差有望更明顯收斂，相較於3月最大利差幅度，目前新興美元主權債僅收斂40%，對比美國高收益債收斂52%及美國投資級債收斂64%，利差收斂空間最大，補漲行情才正起步。

此外，IMF提供1兆美元支撐新興市場，使新興國家違約風險大幅下降。整體而言，看好新興美元主權債後市，且漲勢才剛啟動，投資人應持有部位，把握參與上漲的機會。

群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰表示，隨流動性緊張出現緩解及各國經濟刺激政策的支持下，使得新興債利差收斂。

不過，目前利差水準與過去相比仍位於高檔，因此在低利環境之下，具較高殖利率的新興債料持續吸引資金關注，而在區域配置方面，由於新興亞洲和歐洲的基本面與政治面均較拉美地區穩健，後市表現相對值得關注。

中國信託雄鷹新興市場債券基金經理人房旼表示，隨著疫情逐漸平穩，各國也陸續放寬鎖國政策，預期全球經濟預測不再被大幅下調，然而投資人仍需要一些耐心。

相較於成熟市場國家，新興市場仍舊具備高收益的吸引力，加上估值仍低，極具投資吸引力。投資人不妨逢低入場，伺機布局。