2020-05-25 23:37:22經濟日報 記者張瀞文／台北報導

新冠肺炎持續影響全球經濟及企業，愈來愈多國家進入負利率時代。在超低利率環境，信用債券成為投資人重要的收益來源。市場人士指出，以三大策略來布局固定收益，以兼顧安全與收益。

施羅德環球收息債券產品總監瑞迪（Sriram Reddy）指出，受到疫情衝擊，企業盈餘減少，因而大幅降低股息，並且減少執行庫藏股，加上公債殖利率持續低迷，信貸市場成為收益的重要來源。不過，信貸市場也面臨大幅降評與違約，因此必須更精挑細選。

瑞迪提出布局固定收益的三大投資策略。一是採取防禦性布局，以投資級債為主，產業則偏重民生必需消費、電訊傳播、醫療保健等，這些產業基本上已從3月的賣壓中回復。

策略二是排除風險產業及企業。瑞迪分析，「墮落天使」的風險值得擔憂，目前估計最高約2000億美元的潛在降評。部分產業將受到嚴重衝擊，如能源、汽車、非核心消費產業，但整體而言降評比較是個別風險而非系統性危機。

策略三則是以複合債彈性因應市場亂流，並找尋市場投資機會。例如，瑞迪發現新興市場債有投資吸引力，特別是亞洲高評等A級與BBB級公司債。另外，部分處於景氣循環風險的標的值得逢低進場，因為可以獲得足夠的風險補償。

瑞迪認為，兩個月以來，全球信貸市場的收益機會顯著增加，與股票開始形成對比，在不確定性持續蔓延下，目前的利差水準提供投資人相當的補償，以及非常有吸引力的收益和總報酬機會。