後疫情時代 瑞銀寫三劇本
2020-05-24 23:03經濟日報 編譯林奕榮／綜合外電

新冠肺炎疫情爆發迄今，金融市場在區間震盪，投資人正在等待疫情的明確訊息；瑞銀（UBS）全球財富管理投資長赫菲爾表示，未來幾個月疫情的發展有三種可能情境，將是投資人布局關鍵。

赫菲爾認為，最關鍵的問題是肺炎感染人數是否再次竄升，未來可能出現三種局面，分別是「上漲情境」、「中間情境」和「下跌情境」。

「上漲情境」是指封鎖措施在5、6月放寬且不須再實施，此時可投資景氣循環股和價值股。但他強調，這些類股未必會全面走高，歐股方面可選擇德國和歐洲貨幣聯盟（EMU）的工業股，美股則選擇中型股，尤其是可能受惠於家庭消費支出反彈的股票。

「中間情境」是赫菲爾認為最可能出現的前景：經濟活動在5、6月恢復正常，但經濟運作需到12月才完全正常。這有利信用市場，尤其是美國投資級債券，及高收益公司債、美元計價的新興市場主權債和綠色債券。

若形勢發展為最糟的「下跌情境」，投資人將難以找到價格具吸引力的安全資產；在此情境下，黃金有望走高。