2020-05-21 14:10:50聯合晚報 記者葉子菁／台北報導




受惠於美歐多國陸續重啟經濟活動，國際油價因沙烏地阿伯擴大減產而回升，加上美國聯準會（Fed）承諾維持零利率，激勵市場風險情緒，5月以來，高收益債市維持走升格局。投信法人表示，在利差和殖利率水準都浮現投資價值的利基下，現在中長期布局高收債有機會獲得高勝率。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人邱奕仁表示，雖然Fed研判美國經濟復甦可能需要更長的時間，但不會考慮實施負利率，並已用實際行動開始買入公司債ETF，高收債的市場前景轉趨明亮，不但近期發債金額位於高檔，甚至出現超額認購的盛況。

根據Bloomberg資料顯示，美國高收益債初級市場保持熱絡，5月截至5月14日的新發債金額已超過200億美元。此外，未來兩年，高收益債市也都沒有大額到期的債務需要償還，違約風險和壓力都相對減輕，儘管5月的違約率小幅上升至4.7%，但主要集中能源業，且仍低於金融海嘯時期的11%。

邱奕仁說，高收益債利差目前約8.3%，仍高於十年均值的6.7%，也仍略高於2011年歐債危機的8.3%和2015年前波油價崩盤的7.9%時的高點，代表還是具有投資價值。

此外，高收益債市的殖利率目前仍在較高的8%以上，在全球低利率環境將維持更久的預期下，再度受惠投資人追逐較高收益的需求。柏瑞投信表示，接下來將持續觀察解封之後的全球疫情是否會二次爆發、中美貿易再度緊張之後的發展，以及全球經濟復甦力道強弱，並留意高收益波動風險。

凱基收益成長多重資產基金經理人李奇潭表示，金融海嘯發生時，當全球高收益債券價格跌至最低點時，其殖利率跳高至21.8%，該資產未來五年年化報酬率也達到二成以上，一旦疫情緩和，高收益債券將顯現吸引力。