2020-05-21 23:53:24經濟日報 記者張瀞文／台北報導



全球新冠肺炎確診人數創新高，但主要股市震盪向上。法人指出，市場多空因素交雜，投資人除了布局因疫情而加速發展的投資主題之外，還可配置防禦力強及表現穩健的類別，如優質高息、精選核心消費、醫療保健及基礎建設股。


瑞銀財富管理投資總監辦公室指出，疫苗研發傳佳音、部分經濟體放鬆封控限制、政府推出更多刺激措施、歐洲解除放空限制等，都是最近股價上漲的原因。不過，經濟仍不會一路平穩向上，可能要到年底才會正常化。至於企業獲利，可能要到2022年才會恢復到2019年的水準。

最近的反彈及市場短期前景的不確定性，繼續凸顯有紀律投資策略的重要，投資人應保持充足的流動性，以避免在市場下跌時被迫拋售，並發掘中長期機會，包括因疫情而加速發展的長期趨勢受益者，如電子商務、自動化和機器人。

瑞銀財富管理認為，從部分指標來看，股市已充分反映價值，美股的本益比為18.5倍，比20年均值高15%。但如果經濟更強勁反彈，部分市場領域仍有很大的上行空間。

隨著全球經濟復甦，價值股和周期性股票將表現亮眼。但經濟復甦依然有較大的不確定性，不宜忽略防禦力較強的族群。

美盛集團旗下睿安基礎建設共同創辦人蘭利（Nick Langley）指出，全球經濟重啟將是漫長的過程，各國政府都很謹慎。

此時投資人需要考慮持股的獲利、現金流和股息狀況，不僅要考慮這些企業的抗跌力有多強，還要考慮對經濟復甦的敏感度有多高。

在全球金融海嘯危機時，股市從2007年10月的高點到2009年3月的低點，大約花了18個月。這次的市場修正來得更急速，所花的時間也可望縮短。

在市場動盪時期，建議投資人首先留意資產期限較長、現金流較穩定、分紅較佳的股票，如優質公用事業公司。

蘭利指出，在全球經濟開始階段性開放時，鐵路、收費公路和機場等用戶付費型資產可望逐步回溫。這些公司現金流的可預測性較高，收益較透明，未來五年的獲利水準較讓人安心。